ISM 数据着实令人担忧；降息，是放手一搏还是缓冲垫？

给投资者一个在接近历史高点时抛售的理由，他们就会抓住机会，这和钟表一样准确。据说，9 月是股市的季节性疲弱月份。不过，如果相信这种季节性预测，那么就可能过分相信股市是可以预测的。

真正的问题不仅仅是目前所处的季节，而是投资者对 ISM 数据的反应，而 ISM 数据一点也不令人放心。请记住，上个月ISM 数据引发的担忧是由 7 月份制造业报告中惨淡的就业指标引发的。虽然最新的 ISM 显示工厂就业人数略有增加，但这仍然是连续第三个月出现萎缩。

本周市场寒若惊蝉，所以任何坏消息，即使只是传闻，而不是惊天动地的消息，都可能轻易引发一波失望。简而言之，美国制造业衰退仍在继续，对经济增长的恐慌又卷土重来。

华尔街并非一蹶不振，股市跌跌撞撞，跌入了美国股市历史上最糟糕的一个月。最新的 ISM 制造业数据表现平平，在我们为周五的关键就业报告做准备时，引发市场对硬着陆的担忧。

标准普尔指数在下午跌跌撞撞，摇摇欲坠，濒临上个月短暂动荡以来最糟糕的一天。VIX 指数飙升，但远不及我们在 8 月 5 日出现的疯狂上涨。受到冲击的不仅仅是人工智能或更多股票，由于澳元/日元等风险资产隔夜暴跌，日元正在吸收大量避险买盘。

天哪，如果非农再度疲弱，导致失业率上升，情况可能会变得非常可怕。截至 3 月全年就业数据意外大幅修正，只会火上浇油，让这份就业报告更加成败攸关。

但问题在于：如果降息 50 个基点的同时出现劳动力市场维持疲弱，那么降息对市场来说可能并不是最佳措施。在这种情况下，降息可能不是一种为经济软着陆铺就缓冲垫，而是一种避免经济全面崩溃的最后一搏。