新兴市场货币产品未受土耳其危机打击 得益于电子化

今年8月不仅仅对西欧而言是最热的一个月。对于从事新兴市场外汇(EMFX)业务的公司而言，本月是一次韧性测试。紧随土耳其央行失去独立性之后，是埃尔多安赢得总统大选、土耳其里拉暴跌的戏码。

然而，与近年来其他政治动荡事件相比，外汇市场对艰难的市场状况处理得非常好。在与业内人士进行了专门的交谈后，我们可以确认，出现这种情况的主要原因似乎是EMFX交易的电子化。

多年来，EMFX的统一定价一直是个问题，这也是零售经纪商不愿向客户提供很多货币对的部分原因。即便如此，在过去的一年里，很多公司将土耳其里拉、人民币或南非兰特加入了它们提供的货币对的清单。不再会有混乱的交易场所和经纪商了，这使得市场更加稳固。

“市场已经非常成熟，尽管最近几周出现了大幅波动，但我们所有的客户都无缝地处理了这一事件。从我们的角度来看，我认为我们的经纪人从技术、监管和组织成熟度的角度很好地处理了这个问题”，连通性提供方oneZero首席执行官Andrew Ralich说道。

EMFX机构交易量创下夏季纪录

机构领域的两家巨头表示，8月是EMFX业务最繁忙的夏季月份。伦敦R5FX的首席执行官Jon Vollemaere表示，本月是该公司短暂历史上最繁忙的一个月。

Vollemaere强调，即便是他也惊讶地发现，在整个动荡时期，定价始终如一。他强调，EMFX电子化的长期艰苦工作正在结出果实。

“供银行和买方交易EMFX的渠道得到了改善，他们也从我们的核心价格中获益，这可以作为他们定价引擎的一部分。这让他们对自己的价格更有信心，也更愿意在动荡的市场上交易”，Vollemaere说。

FXSpotStream首席执行官艾伦·施瓦茨(Alan Schwarz)也反映了类似的情况。在新兴市场货币对方面，该公司经历了夏季最繁忙的一个月。Schwarz还强调指出，某些国家的波动性和风险增加总是对市场参与者构成挑战。

“除了明显的每日汇率风险外，交易各方还必须牢记交易对手风险。虽然交易对手风险永远无法完全消除，但了解你与谁进行交易有助于降低此类风险”，Schwarz说。

Schwarz的看法并非偶然，机构市场参与者在使用公开交易渠道方面比以往任何时候都更加活跃。Schwarz认为，这在一定程度上解释了该公司交易量的增长。

Schwarz说：“我们预计，持续的波动和交易对手的不确定性将增强人们对公开交易的兴趣。”

更多波动性将到来

业内人士预计，今年8月只是未来几个季度将要发生什么的一个暗示。传统上，这一周期正进入对新兴市场货币不利的阶段。

与其它由美国利率推动的EMFX波动性相对比，这一次起作用的是政治因素。美联储今年年底前可能加息是核心问题，但特朗普的推特言论可能再次成为最大的推动因素。

“今年早些时候的讨论是，新兴市场经济体之间的差异非常大，一些经济体对美元引发的冲击比其他经济体准备得更好。这仍然是事实”，Vollemaere说。

Gold-i首席执行官汤姆·希金斯(Tom Higgins)表示，与他交谈过的经纪人都认为，TRY货币对将继续非常不稳定，最糟糕的情况还在后头。他们的见解是，土耳其缺乏稳定性和透明度，这迫使当地的业务转移到更可预测的市场。

EMFX波动性通常在政治和货币动荡时期上升。美国利率的周期高点通常是大规模波动事件的催化剂。随着市场电子化消除了与提供新兴市场货币相关的许多问题，经纪商们对提供新兴市场货币越来越放心。

尽管如此，与EMFX合作的业内公司仍远未放松警惕，继续密切关注市场状况。