为何欧央行和美联储一样“如此善变”？

欧洲央行(ecb)周四宣布了四项鸽派政策措施，超出了市场的预期。在政策会议结束时，世行强调，其特别措施将对数据作出高度反应，并提供更大的政策选择余地。市场很可能会听到具有更广泛含义的信息。

欧洲央行表示，将推出新一轮有针对性的长期再融资操作，即TLTRO，为银行提供额外融资；把首次加息的利率前瞻性指引推迟至今年年底，将到期本金全部再投资；并按定额投标程序进行全额分配。

欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)在解释这一大胆举措时，强调了经济走弱风险主要是受到外部因素驱动。这种弱势体现在通胀预期下降上，更明显是的，欧元区央行大幅降低2019年的增长预测，从1.7%下调至1.1%。大幅下调仍然伴随着“普遍的不确定性，这突显出欧元区经济”停滞的风险。

市场对该政策声明的教科书式初步反应，反映出央行流动性增加的潜在影响:政府债券收益率下降，股市上涨，欧元走软。德拉吉在新闻发布会上详细阐述了经济增长和通胀的黯淡前景，指出基本面走弱抵消了市场最初对更充足流动性的关注。在他发表上述言论后，10年期德国国债收益率跌至2016年以来的最低水平。

市场普遍预期欧洲央行将释放鸽派信号，因预计欧元区经济成长和通胀将放缓，但市场没有想到来的这么快且这么全面。他们得出三个主要结论:

欧洲央行的政策转变就像美联储1月份的政策转变一样引人注目。

全球经济增长势头明显减弱，人们对其他欧洲决策机构今年将履行其促进增长的政策职责的预期有所下降。

有人认为，在全球金融危机期间股市触底10年后，交易员和投资者仍可依赖具有系统重要性的央行提供的额外流动性支持。

在异常长时间的依赖非常规货币政策(几乎被定义,不提供可持续的解决方案只是拖延时间间接伤害的风险和意想不到的不良后果),中央银行能够移交政策责任有了更有效的工具,如政府和立法机构。相反，正如欧洲央行周四再次证明的那样，各国央行仍然深陷泥潭，这在本质上既是政治问题，也是经济问题，如果不是更严重的话。