标普500回报率创近10年最佳，橱窗粉饰将助其再创新高？

标普500展望：有望创下近10年来最高回报率

如果本周五标普500指数收盘能站上2807.89点，则有望创下2009年3季度以来最佳季度回报率。截止周四，标普500指数自去年低点已经上涨了近12%，目前正处于盘整态势，等待下一个催化剂。不过在当前基本面充斥着大量不确定性的情况下，基金经理和其他投资组合经理可能会进行橱窗粉饰行为进一步推高股价。

标普500指数季度回报率（2007年至今）

橱窗粉饰是指基金经理在每个季度或者每个年度结束前，为了粉饰自己的基金业绩，从而采取调整投资组合甚至联手炒作股价等行为。为了令投资者能看到一个更亮眼的投资组合，基金经理会在投资组合中抛售表现不佳的股票，并买入本季度推动标普500指数整体上涨的高价股。

随着基金经理对某些股票的大量买入和卖出，常常会给季度末的市场注入大量流动性，而考虑到当前基本面的不确定性，部分较为敏感的成分股的资金流入增加，可能会导致波动性加剧，还有可能通过外汇市场敞口获得诱人的机会。如何制定交易策略？点此获取掌握交易核心技能的三部曲

美元/日元与标普500指数的相关性

今年一季度，美元/日元与标普500指数的相关性相对较强。虽然美联储出台了鸽派政策计划，但日元仍通过日央行极端鸽派的货币政策维持了美元的显著利差。不过美元/日元虽然走高，但仍落后于标普500指数的表现。

由于标普500指数近期缺乏方向指引和基本面推动，我们可以通过IG客户情绪报告和美元/日元的基本面来推断标普500的走势。

标普500指数-IG客户情绪报告

IG的客户情绪报告显示投资者对标普500指数的空头头寸达到了压倒性的水平，这是一个明显的反转信号。但是如果包括美元指数在内的风险资产突然停止上升，这个反转信号可能就会失效。有趣的是，美元/日元的IG客户情绪报告并没有显示出明确的反转信号，这在一定程度上可以用与标普500指数的不完全相关性来解释。

点此查看如何利用独家的IG客户情绪报告布局你的交易美元/日元-IG客户情绪报告近期IG客户对美元/日元的看法有所改变，散户似乎更加倾向于看多，不过多头头寸也仅比空头头寸略有上升，占比53%，其指向性与标普500相比要弱得多。而且，随着交易者止损平仓，空头头寸自上个月开始大幅下降，但多头头寸在同一时间却没有大量增加，暗示交易者对美元/日元的看涨程度并不比上月高，只是看空程度有所下降。考虑到散户对标普500的看空程度和当前美元/日元的多空倾向不一，我们可以通过美元/日元的敞口来探究季度末基金经理橱窗粉饰对标普500指数的影响。（ Peter Hanks撰，Cindy译）分析观点仅为市场评论，并不构成投资建议。