美日贸易谈话前瞻：自称“关税侠”，是否再出击？

日本财政大臣麻生太郎与美国财长努钦之间的贸易谈判将受到日央行的密切关注。麻生太郎将于周四抵达华盛顿，与美国讨论贸易关系，以避免发生经济争端。人们普遍认为两国将讨论汇率操纵问题，且可能因此产生分歧，成为一个令人担忧的问题。

三十年来，日本的政策制定者一直在努力使通胀率保持在日央行2%的目标之上。日央行已经推出了几项旨在加大通胀压力的政策措施——这些措施的名称在语法上已经长得惊人。目前的方案被称为“定量和定性货币宽松(QQE)与收益率曲线控制” 的货币政策框架。 因此，这些刺激措施导致日元走弱，而这是美国贸易政策与日本货币政策的分歧。努钦表示，在与日本达成的贸易协议中要有一项旨在防止汇率操纵的条款。这样做是为了避免一个国家为了刺激出口而保持货币疲软的局面。

美国政府正寻求缩小美国与日本的贸易逆差，并使用汽车关税威胁——而他们对德国也曾使用过类似的策略。美国政府重新设计21世纪全球贸易关系，旨在减少美国对所有贸易领域（包括中国和欧洲在内）的贸易逆差。这是它行动中的一部分。

在麻生太郎和努钦会谈之后，日本首相安倍晋三和美国总统特朗普星期五将在白宫举行峰会。两国代表之间的贸易谈判可能为两国领导人之间更高级别的谈判奠定基础。对特朗普来说，这些贸易谈判具有多方面的影响。

可能会使谈判复杂化的一个因素是，美国单方面决定终止对伊朗所有石油进口国的豁免。而日本已经大幅减少了对伊朗石油的进口。这种合作可能被用作贸易谈判的筹码，表明日本方面已经在美国对伊朗的石油政策上作出了让步。 一方面，随着2020年大选的临近，宣布在贸易协议上取得胜利肯定会是特朗普的一大荣耀，也会强化他作为谈判交易大师的形象。若与中国达成协议，他可能将在达成贸易协议时使用关税技巧方面受到更多“鼓励”。这可能会使日本经济乃至全球金融市场再次面临贸易方面的逆风风险。 如果美日贸易发生冲突，日元和美元可能会升值（二季度展望：日元仍然受风险情绪主导），原因是投资者对避险资产的需求增加，而与市场情绪挂钩的资产的需求减少。这些货币包括澳元和纽元、北欧和新兴市场资产，以及其他与依赖全球需求的出口导向型经济体挂钩的货币。（Dimitri Zabelin撰，Olivia译）