美国4月非农大增失业率创49年新低却仍然难掩降息呼声

北京时间5月3日晚上八点三十分，美国方面公布了最新的非农数据，美国4月季调后非农就业人口大增26.3万，前值为18.9万，预期为18.5万，同时美国4月的失业率降至3.6%，创49年以来新低。受非农数据提振，5月3日纳指大涨1.58%，标普收涨0.96%，道指涨0.75%。然而就业报告出炉后，美国国家经济顾问库德洛以及副总统彭斯几乎同时发布讲话称，美国就业人数爆发性增长，美联储应考虑降息。

市场注意到，失业率的下降源自劳动力规模的下降，总劳动力减少了49万人。这意味着除非招工大幅放缓，否则待业人数无法快速增长以防止失业率进一步下滑。同时，随着雇主招工竞争的日趋激烈，薪资增长应该会加速。

另一方面，薪资数据却增长乏力。美国4月平均时薪环比0.2%，略高于前值，但不及预期；时薪同比3.2%，与前值持平，略不及预期。

媒体指出，薪资增长远没有达到“火热”的程度，这意味着美联储无需考虑加息的问题；即使薪资增长确实回升，也没有什么可担心的，因为这并不意味着通胀上升会成为事实。

我们也认为，4月薪资增长乏力可能会加强美联储在今后一段时间暂时保持政策利率不变的立场。

在5月2日的美联储新闻发布会上，美联储主席鲍威尔就指出，美联储认为现在的政策是适合的，并没有看到加息或是降息的很大可能性。

实际上，早在非农数据出炉前已经有一些分析师认为，美联储不会受到整体就业数据波动的影响，更让美联储关注的是通胀指标。Independent Advisor Alliance的首席投资官Chris Zaccarelli认为，美联储目前对就业市场的情况感到满意，“美联储似乎已经决定，他们不会被任何就业报告给吓到”。

对于市场，美联储“降息”的话题更受关注。

在超预期利好的美国4月非农就业等经济数据发布后，特朗普政府内阁重要成员和白宫首席经济“军师”马上在媒 体上再次呼吁，鉴于美国经济正处于“金发姑娘状态”，美联储应降息。

随后，今年有投票权的圣路易斯联储主席布拉德表示，如果通胀持续低于目标，降息是必须的。而同样拥有投票权的芝加哥主席埃文斯则对通胀持续疲软感到担忧。他表示，如果美国经济走软，美联储可能需要降息。

分析师表示，对于美联储来说，这几乎是一份“金发姑娘”式的非农报告：数据结果指向经济增长强劲，市场对今年降息的预期有些过于激进，同时，薪资数据不及预期表明通胀仍得到控制。因此数据应该可以让美联储继续观望。美联储目前处于鸽派立场，但要变得更加鸽派有点困难。