分析师Frank Holmes：三大数据表明投资者或应考虑调整投资组合

U.S. Global Investors首席执行官兼首席投资官Frank Holmes称，股票现在正式处于超卖状态。Holmes称，以下三大数据将会让投资者相信，为下一次重大衰退做准备的时间已经不多了。

1. 美国制造业指数。美国4月ISM制造业指数大幅下滑至52.8，低于3月的55.3。这意味着，尽管制造业仍在扩张，但速度明显放缓。此外，制造业指数可能很快跌破荣枯分水岭50.0，这在很大程度上“多亏”美联储。市场研究公司Cornerstone Macro投资组合策略主管Michael Kantrowitz指出，上世纪50年代以来，在每一个美联储紧缩周期之后，ISM制造业都出现回落。而且每一次回落都伴随着经济衰退和/或市场抛售(一个值得注意的例外是1995年，当时尽管制造业疲软，但市场继续上涨)。

2. 木材价格。木材价格与未来每股收益(EPS)增长之间有着密切的相关性。根据美国房屋建筑商协会(NAHB)的数据，住房是美国经济的重要组成部分，对国内生产总值 (GDP)的贡献率在15%至18%。住房也具有极高的乘数效应。在美国，每100套住房平均可提供多达70个就业岗位，每年可为当地创造多达410万美元的收入。当木材价格在12个月内下跌时，每股收益在大约6个月后才开始回升。而当木材价格飙升时，每股收益预期也随之升高。木材价格目前正在发出警示信号。木材价格自去年5月高点已下跌近50%，创该商品史上最大的12个月跌幅。展望未来，关注企业收入，它是股价的一个核心驱动因素。

3. 纽约联储经济衰退指标。纽约联储最近一份报告显示，在2020年4月之前美国发生经济衰退的概率为27.49%，为2007年1月以来最高水平(读数在上升而非下降)。这一概率根据10年期和3个月期美国国债收益率之差计算得出——上周收益率曲线再次倒挂，为3月以来首次。

投资者或许是时候考虑对投资组合进行一些调整了。谨慎的做法可能是确保自己持有固定收益产品，特别是免税的市政债券，以及黄金和黄金股。而在选择黄金股时，重要的是要坚持选择那些管理有方、债务很少甚至没有债务、拥有一系列高品位金矿的优质公司。