CySEC就引入国家级措施限制价差合约的销售进行谘询

塞浦路斯证券交易委员会(CySEC)日前就引入国家级措施对价差合约的营销、分销和销售进行限制发起谘询。

目前为止，投资公司在进行价差合约营销时，对于此种投机性交易的风险披露不足。一旦这些产品被售出，零售投资者往往以过高的杠杆进行交易(某些情况下达到1：500)。

这些交易经常导致客户丧失投资资本，某些情况下甚至亏损，导致交易账户资产平衡为负。另外，调查发现零售投资者往往对风险估计不足。

针对此种现象，CySEC通过2015年发起的一项『监督行动计划(Supervisory Action Plan)』对行业进行了密切监督，聚焦一些塞浦路斯投资公司(CIF)的糟糕行为。CySEC对不遵守法规的受监管实体已处以创纪录的罚款，并吊销了9个价差合约执照。

除执法措施之外，CySEC还自2017年期引入了一系列额外要求，包括对非专业投资者施加1:50的杠杆限制、禁止刺激投资者投资复杂金融工具、有关合理管理利益冲突的指南。

为落实负平衡保护(Negative Balance Protection)并确保投资者保护，CySEC于2019年2月要求提供价差合约投资服务的CIF更新它们的风险转移安排(Risk Transfer Arrangements)。这意味着为客户交易承担市场风险的第三方对负平衡负有责任。CySEC还基于风险转移目的地的地理位置对提供价差合约的CIF实施了额外的资本要求。

尽管CySEC已采取了一系列改革及执法行动，但价差合约产品的投资者保护仍存在不足。根据欧洲证券和市场管理局(ESMA)的临时干预措施，CySEC提议永久引入国家产品干预措施(NPIM)，其中大多数措施与ESMA相同。

这些措施包括：

·当客户的资金跌至较低水平，不足维持持仓所需保证金的50%时，引入保证金平仓

·为每个帐户引入负平衡保护，使零售客户的损失不能超过其交易帐户的总资金

·禁止公司提供现金或其他诱因鼓励零售客户进行交易

·要求公司提供标准化的风险警告，将客户账户中亏损的比例告知潜在客户

此外，CySEC还提出了一种基于风险的方法来管理价差合约的杠杆限制，以均衡地处理杠杆带来的风险。

在确定价差合约产品的适用性时，每个零售客户必须由公司在特定的目标市场中进行分类——“正面”或“负面”。而处于目标市场“灰色”区域(既不属于“正面”，也不属于“负面”)的零售客户，很可能受到超出其知识、财务状况和风险偏好的杠杆影响。

因此，CySEC提议，对目标市场“灰色区域”内的零售客户实施更严格的杠杆上限，并对目标市场上层的零售客户实施略高的杠杆上限。

拟议的杠杆上限是基于标的资产的波动性，以及相关零售客户的知识、财富、风险偏好、目标和需求。

本文翻译为外汇天眼提供，原文出自CySEC官网