美联储降息之声四起、美元指数逆势连续四月收涨，特朗普这一张牌或暗示美元指数升势未完！

贸易局势+经济数据低迷！美联储降息预期飙升，美元指数已见短期顶部？

贸易局势方面：

上周一（5月27日）美国总统特朗普（Donald Trump）于东京迎宾馆与日本首相安倍晋三（Abe Shinzo）举行首脑会谈，双方确认日美同盟关系，并将美日贸易谈判延迟至日本参议院7月选举后才举行会谈。

上周四（5月30日）公布的美国4月商品贸易帐逆差进一步扩大至721亿美元，为连续第二个月扩大。如何有效利用基本面分析？

上周五（5月31日）特朗普继续挥舞手中关税“大棒”，意外宣布6月10日起对所有墨西哥征收5%的关税，并7月1日起逐月上调。

上周六（6月1日）特朗普签署行政命令宣布将印度从普惠制待遇国名单中移除。该行政命令将于6月5日生效。

特朗普的一系列操作令市场忧虑美国的关税政策将引发对方的加征关税报复，令美国经济陷入衰退概率增加，美元指数受累于此自近两年高位回落，黄金、日圆飙升。

不过，就结果而言，特朗普的关税政策亦成功令美联储年内降息预期大增！特朗普此前曾多次表示美联储应降息以刺激经济。

美国经济数据方面：

上周五（5月31日）公布的美国4月核心个人消费支出（PCE）物价指数按年增长1.6%，符合市场预期；美国4月PCE物价指数按年增长1.5%，不及预期按年增长1.6%；美国5月密歇根大学消费者信心指数终值下降至100，不及预期101.5，上述数据均暗示美国通胀水平仍然低迷，短期内难以回升至美联储2%的目标水平。

此外，上周五（5月31日）公布的美国4月消费者支出按月仅增0.3%，尽管好于市场预期按月增长0.2%，但大幅不及前值按月增长1.1%，而消费支出大幅下降令市场普遍预计美国二季度GDP将从一季度劲增3.1%大幅下降至2%以下，更有市场人士认为将下降至1.2%。

美联储官员态度转变：

上周五（5月31日）纽约联储主席威廉姆斯(JohnWilliams)表示美联储必须在通货紧缩或者严重衰退威胁下大幅降息。上周四（5月30日）美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)亦表示若有迹象显示通胀持续不足或其它风险，政策制定者随时准备好调整政策。美联储官员态度转变无疑暗示美联储年内降息预期的可能上升。

特朗普关税政策叠加美国经济数据疲软令美国三大股指均下挫逾1%，而市场对美国经济陷入衰退的预期令美联储降息概率大增。据美国芝加哥商业交易所（CME）联邦基金利率期货显示美联储12月降息的概率升至91%，而年底降息两次或两次以上的概率升至61%，一系列因素或暗示美元指数短期顶部或已显现。

美联储降息概率大增，但特朗普这一张牌恐暗示美元指数中期升势未完！

不过，尽管美联储于2019年1月以来宽松货币政策倾向愈发明显，但目前而言美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）仍维持对货币政策保持“耐心”，并认为通胀水平将朝美联储目标水平回升。加之美国一季度GDP以及就业数据仍保持强劲，短期内或仍难以令美联储降息。

此外，欧元区经济持续疲软，市场最为关注的意大利与德国经济数据表现不佳，上周五（5月31日）公布的德国5月CPI初值按年增长1.4%，不及预期按年增长1.6%；意大利第一季度GDP终值按年下降0.1%，不及预期按年增长0.1%，再度陷入负增长，欧元区的疲软表现令市场避险情绪“高烧不退”，从而增加美元对市场的吸引力。

更为重要的是，此前特朗普宣布延迟6个月对欧盟及日本进口车辆加征关税，以促成双方达成协议。目前美日贸易谈判与欧美汽车关税均被特朗普延后，市场普遍臆测这为特朗普的“缓兵之计”，若在此期间全球经济下行风险进一步增大令欧元区、日本经济下行压力加大，那么美国将有望从谈判中获得更多的优势，但若美欧、美日贸易谈判破裂，美国亦会因自身优势吸引更多的资金从而推高美元指数，因此笔者判断在美欧、美日贸易谈判结束前，美元指数或难以形成较大跌幅！

本周笔者将重点关注欧央行6月利率决议以及美国5月季调后非农报告，欧央行将释放有关新一轮TLTRO操作细节，若欧央行持续释放鸽派声明或美国非农就业报告强劲，有望为美元指数提供上行动力。

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