若美联储降息且国际局势缓和，将提振标普500较目前水平上涨10% - 巴克莱

巴克莱相信，只要近期之内，国际局势趋向缓和，美联储降息，以及经济减速被证明只是暂时现象，则股市就将迅速进入“融涨”状态。

所谓融涨，指的是在动能提升的情况下，伴随迟到的投资者纷纷入场下注，市场急剧上行的行情。这种情况通常会发生在牛市晚期阶段。

巴克莱股票衍生产品策略部门负责人德什潘德（Maneesh Deshpande）在周二发布的一份研究报告当中指出，融涨的“可能性是千真万确的，但是要求几个前提的到位：国际局势紧张大幅度降温，联储大力度进行宽松操作，以及当前的减速只是暂时性疲软，并没有演变为全面衰退……尽管这并不是我们目前认为最可能出现的结果，但是我们意识到，这一幕成为现实的可能性正在增大”。

伴随华尔街越来越确信联储最早下月就将降息，并为此开始庆祝，标普500指数上周也再度刷新了历史纪录，在6月剩下时间屈指可数的情况下，指数几乎注定将要交出至少1997年以来最好的上半年成绩单。许多央行银行家们近期谈到利率前景时，调子都更加倾向鸽派，而且联储声明当中，“耐心”的字眼也消失不见，这就使得交易者认定，7月降息至少四分之一个点已经是板上钉钉的事情。

不过，需要指出的是，当融涨发生，牛市也就往往走到了最后的阶段。亿万富翁投资人库珀曼（Leon Cooperman）上周四就警告说，一场真正的大规模涨势完全可能成为牛市的“最后终章”。

巴克莱指出，历史记录现实，在经济趋向衰退时，联储转向宽松政策，这往往都会造就“估值驱动的股市大涨”，如果这一模式在今天重现，完全可能让标普500指数的市盈率达到20，即让指数涨至3250点，较之今天高出10%。

巴克莱目前预计联储将在7月降息50个基点，今年年内总计降息75个基点。

目前，企业盈利情况持续恶化，华尔街现在已经开始担心将出现盈利负增长，拖累市场第三季度的表现了。FactSet的数据显示，企业利盈利负增长的情况已经至少三年没有发生过了。

巴克莱表示，如果当前的盈利减速最终没有演成全面衰退，则股市必然走高。他们预计今年的局面将和2016年类似，即盈利保持原地踏步或者略有缩水。

反过来说，如果“当前的工业衰退最终演变为全面的经济衰退，那么哪怕联储降息，也难以阻挡跌幅可能达到20%的股市抛售”。