美元紧盯美联储利率前景，亚系货币本周面临诸多考验

美元兑亚系货币走势回顾

上周美元兑主要货币及多数亚系货币走软。尽管美国最新的CPI数据表现优於预期，帮助市场缓解对通胀压力疲软的担忧情绪，但美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）上周在众议院的证词陈述及美联储6月货币政策会议纪要助力市场为美联储月底备受瞩目的潜在降息做好准备。

但印度卢比是个例外，尽管印度最新的通胀预期优於预期，但美元兑印度卢比上周却录得上涨。最新的数据显示，印度 6月CPI年率加速升至3.18%、创下自2018年10月以来的最快增速，市场预估值为3.13%。但印度经济事务部长Subhash Chandra Garg表示印度2020财年的财政赤字将升至3.55%，这给印度卢比带来了抛售压力。

与此同时，新加坡币在新加坡第二季度GDP意外录得萎缩、创2012年以来的最大降幅的数据公布後短暂贬值。经济陷入衰退引发了市场对新加坡国内通胀前景的担忧之情，新加坡币因而短暂承压。印尼盾则在印度总统维多多（Joko Widodo）宣布对降低企业税的计划後上涨。此举令市场对印尼央行的降息预期有所降温，但值得注意是的印尼央行对印尼盾的走势仍存在干预。

马来西亚令吉对外部风险的关注度较国内更甚，美元/马来西亚令吉在马来西亚央行宣布将现有利率维持不变後几乎没有变动。随著2018年以来的消费税影响的逐步消退，马来西亚央行预计通胀将在未来数月上升，但其同事提及了国际贸易局势恶化对经济增长带来的风险。

周一中国国家统计局公布的数据显示，中国上半年GDP同比增长6.3%，符合市场预期；中国第二季度GDP同比增长6.2%，同样符合预期；第二季度GDP季率则增长1.6%，略高於市场预期的1.5%。数据公布後，新兴市场货币小幅走高。

本周重点关注印尼央行利率决议

本周晚些时间印尼央行将公布最新的利率决议，目前市场预计该行将於本次会议宣布将7天逆回购利率从当前的6.00%下调至5.75%。尽管前文笔者曾提及降低企业税可能令印尼央行降低持续降息的速度，但印尼盾而言最重要的是印尼央行对印尼盾汇率的评论，该行旨在将印尼盾兑美元的汇率维持在14000-14400区间内。目前美元/印尼盾正徘徊在该区间的底部。

外部风险

正如上周所看到的，美国通胀数据并不足以阻挡市场对美联储激进宽松政策的揣测。据美国联邦基金期货利率市场，押注美联储在7月底会议降息50个点的概率目前依然接近於20%。因此，倘若本周美国的零售销售及密歇根大学消费者信心指数没有大幅超出/低於预期，则预计美联储官员的讲话及市场风险情绪将继续主导美元本周的走势。提前布局美联储7月利率决议

本周三北京时间凌晨01:00美联储主席鲍威尔将发表讲话，市场将密切关注美联储未来几个月放松货币政策的强度。值得注意的是，即便当前美国通胀（目前核心PCE为1.6%，美联储目标为2.0%）与目标水平相差不多，但市场几乎全部计价美联储年内将降息三次。

因此，在全球贸易紧张及增速放缓的背景下，倘若世界最大经济体的经济环境进一步恶化，届时美元或因避险需求的回升而得到支撑。与此同时，本周将开启财报季，倘若美国利率下降太多届时也可能令引发各企业的担忧。此外，对贸易局势的担忧情绪同样可能伤及市场风险偏好。（Daniel Dubrovsky撰,Lisa译）