美国二季度GDP好于预期 但仍是去年四季度年来最慢增长

美东时间7月26日8:30，美国方面公布了二季度的GDP数据，二季度GDP好于预期，进一步降低了美联储下周激进降息的可能性。不过美国二季度核心PCE物价指数年化季率初值不佳，该指标最受美联储决策层关注，但一直低于美联储设定的2%目标。受此影响美元指数一度飙升至97.99，但是未能冲破98关口。

具体数据显示，美国二季度实际GDP年化季率初值录得2.10%，高出预期值0.3个百分点，但仍远不及前值3.10%。

美国二季度消费者支出年化季率初值录得4.30%，也高于预期值0.3个百分点，且远高于前值0.90%。

不过美国二季度核心PCE物价指数年化季率初值不佳，仅录得1.80%，低于预期值2%。前值为1.20%。该指标最受美联储决策层关注，但一直低于美联储设定的2%目标，长期表现不佳。美联储下周铁定降息25个基点。

虽然本次二季度GDP数据好于预期，但仍然是去年四季度年来最慢增长。经济增长放缓的背景是，美国经济前景面临的风险不断上升，尤其是全球贸易争端以及海外经济增长放缓所带来的风险。这些因素料将促使美联储下周三进行10年来的首次降息。

但由于强劲的劳动力市场支撑着消费者支出，近期并不会出现经济衰退。起伏较大的出口和库存分项数据是GDP放缓的主要原因，经济创下2017年第一季以来最慢增速，掩盖10年来经济扩张期间的一些基础强劲因素。

经济放缓基本上是由于白宫1.5万亿美元的减税政策刺激效果消退。特朗普政府实施减税政策，搭配政府增加支出和放松监管，以帮助提升可持续的经济年增率达到3.0%。

美国2018年经济增长2.9%，而分析师预计今年经济增长在2.5%左右。分析师估计，不会引发通胀压力的可持续经济增长率介于1.7-2.0%。

穆迪分析驻宾州西切斯特的资深分析师Ryan Sweet表示，“经济放缓吓坏了美联储和市场，但天并没有塌下来，如果明年我们真的发生经济衰退，那将是因为我们引发贸易紧张自作自受。”

富国银行证券的资深分析师Sam Bullard表示，“随着财政刺激的效果消退，以及贸易政策不确定性和全球需求放缓仍阻碍企业投资，美国GDP增长应会减速。”

尽管全球央行都在担忧利率水平，但企业盈利的表现超出预期展示弹性，分析师相信，经济增速即便放缓，但仍足够强势支撑企业盈利。

同时高盛也在本周早前的报告中指出近期美国经济数据露出改善姿态，预期下半年经济增长将反弹至约2.0%水平。

日内这一数据再次引发市场对美联储下半年降息次数的调整。目前CME交易所统计，利率市场认为下周美联储降息的定价在100%，认为美联储在至年末的时间内或有额外两次降息的定价落于56%。