市场修正已经结束？信用利差却持稳高位

摘要：亚洲股指今天显著反弹，市场修正已经结束了吗？利率市场表明形势并不乐观。风险情绪不佳，但美元未受到提振耐人寻味。

亚洲股指今天显著反弹

美股昨日再次日内V反、全线收盘涨跌不一，在技术上进一步巩固周二V型反转后的持稳/反弹格局。今天亚市主要股指显著上行，其中恒指、日经目前均上涨超过0.6%；VIX指数也下行至18.90档。这场始于上周三美联储降息的市场风暴就要结束了？在经济尚未完全恶化、营收还有点盼头的情况下，投资者将继续享受低利率所带来的种种好处（包括回购）了？标普500三季度策略该如何制定？债市走势表明整体形势并不容乐观

但是其它市场上，尤其是债市，我们却看到截然不同的景象：天天刷新低的主要国债收益率与居高不下的信用利差。昨日10年期德债、美债收益率分别触及-0.603%、1.597%低位；负利率债券规模在15.0万亿美元上方屡创新高。但另一方面，ICE BofAML高收益债实际利率这两天并没有恢复下行，与国债之间的信用利差稳定在4.53个百分点高位；事实上，后者在去年四季度飙升后虽也曾大幅回落，但一直都维持在显著高于2017年-2018年三季度的水平上；低利率/负利率政策已经压制不了信用利差了？这是与股指能一而再、再而三地V反相匹配的市况吗？DailyFX三季度交易展望新鲜出炉，点击链接火速下载

美元未受到风险情绪不佳的提振

汇市自昨日欧美时段以来基本仍是跟随着股指波动：美元/日元、美元/瑞郎随着股指的涨跌而起伏，欧元/美元则趁机再次尝试反弹，值得特别注意的是：昨日亚市大跌的纽元/美元、澳元/美元也跟随着其它非美的反弹而反弹，澳元/美元甚至完全收复了昨日跌幅、目前已经回升至0.6770档。ICE美元指数主要维持在周二高点97.34下方震荡。在风险情绪不佳的情况下，美元指数并没有走强，这一点的确耐人寻味、但也是最近这些年的常态。

今天欧美时段继续数据稀少，股指、债市的进一步走向仍是市场焦点。（David ）