道指9月走势前瞻：历史表现暗示成交量、波动性将回升，道指或将迎来大进展

劳动节假期之後，随著交易员们重返市场，交易量以及波动性可能会同步回升。尽管在过去的八月里市场波动性相当大，不过从历史表现来看这一市场状况可能异常，其与过去几个夏季的市场表现并不相似。这很大程度上或归咎於基本面的进展以及持续存在的地缘政治不确定性，且目前这些风险事件几乎没有被解决。无论这些事件将如何进展，当前交易环境或令交易员们的信心进一步加强。

道指自1980年以来的月度涨幅均值以及成交量情况

从上述情况来看，道指未来的道路可能变得艰难，尽管其背後潜藏著更大的流动性。道指自1980年以来的历史表现显示，其在9月的月度涨幅均值为-0.75%。上个月所录得的涨幅-1.7%也导致了道指在8月的月度涨幅均值低跌向负值区域，但不至於到9月那种程度。尽管九月之後道指通常将迎来一年中最後三个月的强劲表现，不过眼下道指交易量开始增加同样也很重要，且这时候波动性通常也会跟著一起上涨。

自1990年以来的VIX指数均值（深蓝色线）VS 2018年/2019年的VIX指数（粉色）

观察上表的历史数据可知，VIX指数（波动率指数）通常是在8月和9月的时候开始上升，随後在10月份，VIX指数连同交易量一同达到峰值水平（见顶）。目前可以确定的是，在9月到来之际，在过去的8月里市场所经受的基本风险事件远未能被解决。而事实上，考虑到英国脱欧期限（10月31日）不断临近以及国际贸易局势升级，风险或更高。

目前国际贸易局势缺乏积极进展并没有提振市场对这些可能带来全球性、长期性影响的经济做法将进入最终谈判的信心——不过市场情绪仍然乐观。

倘若这种乐观情绪开始消退——就像过去经常发生的那样——则交易量增加可能促使道指走势取得进一步进展且有望突破其近期的交投区域25337-26515。而道指最终突破——无论是向上突破还是向下突破——都将与持续存在的国际贸易局势、经济或将陷入衰退的风险以及市场对美联储的降息预期紧密相关。在这些风险事件当中的任何一个取得明确进展之前，交易员们在建仓上或有些犹豫。然而，一旦有苗头出现，考虑到当前的交易环境，预计多数交易员们将会采取相应行动。

目前来看，道指8月涨幅为负已成为交易员的担忧之一。鉴於目前市场环境几乎没有取得实质性进展，短期利空因素或将继续施压道指走势。（Peter Hanks撰，Linda译）