做外汇为什么要关注失业率？9月非农数据可能未达预期

我们做黄金外汇交易，基本面的一国失业率是不得不关注的，其高低直接影响了未来一国汇率的走势。因此，我们在MT4平台做技术图表分析时，还必须关注失业率的变化。

所谓失业率(Unemployment Rate)是指一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字。通过该指标可以判断一定时期内全部劳动人口的就业情况。一直以来，失业率数字被视为一个反映整体经济状况的指标，而它又是每个月最先发表的经济数据，所以外汇交易员与研究者们喜欢利用失业率指标，来对工业生产、个人收人甚至新房屋兴建等其他相关的指标进行预测。

因此，在外汇交易的基本分析中，失业率指标被称为所有经济指标的"皇冠上的明珠"，它是市场上最为敏感的月度经济指标。

那么，失业率与外汇的走势有啥关系呢？一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值；失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，不利于货币升值。若将失业率配以同期的通胀指标来分析，则可知当时经济发展是否过热，会否构成加息的压力，或是否需要通过减息以刺激经济的发展。美国劳工统计局每月均对全美国家庭抽样调查，如果该月美国公布的失业率数字较上月下降，表示雇佣情况增加，整体经济情况较佳，有利美元上升。如果失业率数字大，显示美国经济可能出现衰退，对美元有不利影响。

另外，失业率数字的反面是就业数字(The Employment Data)，其中最有代表性的是非农业就业数据。非农业就业数字为失业数字中的一个项目，该项目主要统计从事农业生产以外的职位变化情形，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条。当社会经济较快时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职位也就增多。

因此，当非农业就业数字大幅增加时，理论上对汇率应当有利；反之则相反。所以，该数据是观察社会经济和金融发展程度和状况的一项重要指标。值得我们对其仔细研究。

9月非农数据争议大

市场分析师Kathy Lien认为，8月份非农就业报告可能令人失望，其背后有五个原因。

根据美国供应管理学会(ISM)发布的非制造业报告，美国8月份服务业活动出现反弹，这是个好消息，因为服务业在美国经济中占很大比重。不幸的是，该报告中的就业数据降至两年多来的最低水平，这是一个问题，因为非制造业ISM的这一分项与非农的相关性最强。此外，制造业公布的就业指数为3年来最低，四周平均失业率小幅上升，市场信心全面下降。挑战者报告美国裁员人数减少，但公司仍在裁员。随着全球经济增长放缓，美国经济面临衰退风险，美国企业有很多理由推迟招聘。

9月5日，美元兑日元收盘涨0.52%，报106.94。如果美国8月份非农人数增加15万或更少，随着市场预期9月份晚些时候美联储放松货币政策，美元兑日元可能跌至106。若8月份非农增加18万或以上，美元兑日元可能扩大涨幅，升至107.50以上。美国平均时薪和失业率与非农业就业人数同样重要。要使美元持续走强，就业增长需获得稳定的收入支撑，或就业增长疲软状况因工资下降而加剧。由于市场预期欧洲央行将于下月放松货币政策，美国良好的非农就业报告可能对欧元兑美元冲击最大。另一方面，如果数据疲弱，澳元兑美元的吸引力可能有所增强。

劳动力数据信号混乱，市场对非农数据表现分歧明显

Kathy Lien指出，目前市场存在两种声音，一种认为美国8月非农表现强劲，另一种声音认为其表现将令人失望，且都给出了各自的理由：

支持8月非农强劲的三大理由

①挑战者公司报告，美国裁员人数增加39%，而上个月为43.2%

②美国8月份ADP就业人数从上个月的14.2万上升到19.5万

③美国截至8月24日当周续请失业金人数从170.1万下滑至166.2万

支持8月非农疲软的五大理由

①ISM服务业指数创下2017年3月以来最低水平

②ISM制造业指数创下2016年3月以来最低水平

③初请失业金人数四周均值由21.2万升至21.6万

④密歇根大学消费者信心指数创下2012年以来最大跌幅

⑤咨商会指数从135.8小幅下滑至135.1

Kathy Lien还指出，9月6日20:30，加拿大的就业数据将美国非农数据一起发布，这意味着美元兑加元将出现重大波动。加拿大央行本月早些时候维持货币政策不变，这与预期相反，表明部分经济领域表现强劲。特别是工资上涨，这可能表明该国劳动力市场持续走强。美元兑加元应声大幅下跌，但随后从低点反弹。

当全球经济增长放缓时，投资者很难相信加拿大经济表现良好。因此，如果9月6日公布的加拿大劳动力市场数据令人失望，可能会看到美元兑加元大幅反弹。话虽如此，加拿大就业岗位连续两个月减少，因此8月份预计会出现增长。若该数据良好，将增强加拿大央行的乐观情绪，将推动加元大幅走高。