美联储利率决议前瞻：投行普遍预期联储今晚将降息

今日凌晨2:00美联储将公布9月利率决议，以下投行的最新展望：

大部分经济学家和分析师均认为美联储今晚将再度减息25个基点至2.00%，声明料轻微变化。

道明证券

美联储今晚将再度减息25个基点，7月份启动了十年以来首次降息，我们还预计IOER利率将下降25个基点，因为实际联邦基金利率(2.13%)仍远低于美联储目标区间的上限。

美联储将强调导致他们7月减息的因素没有消失。全球经济增长依然令人失望且贸易不确定性只增不减。

美联储将继续视进一步宽松为周期性调整或保险性降息，而非宽松周期的开始。不过不会关闭进一步降息的大门，预计该央行将在10月再度降息25个基点，并在2020年减息75个基点。

北欧联合银行

美联储今晚将再度减息25个基点，这将是当前宽松周期内的第二次降息，利率将降至 1.75-2.00%，超额储备金率（ IOER ）为 1.85%。将有两位鹰派将再次持反对意见。

美联储将暗示“适当行动以维持经济扩张”，这意味着，只有在经济前景恶化的情况下，才有可能进一步降息。不过，前景已经恶化或许足以让点阵图显示，美联储将在今年晚些时候第三次降息。

由于市场或多或少地定价了美联储降息，因此美联储主席讲话和点阵图将决定市场反应。我们预计美联储将保持鸽派立场，将满足相对鸽派的市场预期，若美联储维持利率不变，则将出现巨大的鹰派意外。

荷兰合作银行

美联储今日将减息25个基点。

尽管其他美联储发言人表达了不同的观点，但鲍威尔反复强调联邦公开市场委员会将采取适当行动维持经济增长，这表明他相信自己在联邦公开市场委员会拥有足够的票数，能够在本月推出保险性降息。然而，我们预计罗森格伦和乔治会反对本月的决定。

我们认为，贸易政策和货币政策之间的反馈循环，很可能导致今年年底前再次降息，最有可能是在10月份。

德意志银行

市场和我们均预计美联储今晚将减息25个基点。7月减息25个基点，为2008年以来首次降息。

主要焦点将是本周之后的方向。我们的经济学家认为持续的鸽派立场将在声明措辞、经济展望和鲍威尔的新闻发布中体现。鲍威尔似乎仍热衷于强调这是周期中的调整，尽管没有强调任何更为险恶的因素，但很难想象他不会强调风险，尤其是围绕贸易的风险。

“将采取合适举措维持经济扩张”语句将保留，今日减息25个基点后该央行将进一步减息75个基点。

上周公布的美国利好数据，包括初请失业金人数低于预期且消费者借贷数据高于预期，投资者重新评估了美联储未来数月的大规模放宽货币政策的概率。上周末投资者认为美联储今年进一步减息75个基点的概率为17.6%，前一周为40.6%。今年进一步减息25个基点的概率从13.7%上升至33.3%。

荷兰国际集团

我们认为美联储立场意外鹰派的门槛比一周前更高，美元上涨的空间有限，决议公布后美国国债可能会面临大幅抛售风险。

我们认为美联储有意外鸽派的空间，点阵图或显示该央行将进行第三次降息或体现在美联储主席鲍威尔的措辞中。

澳新银行

美联储将减息25个基点，将维持宽松货币政策立场，许多美联储委员将预计2019年三次减息。

点阵图应下降，但中值可能会扩大，因为对于宽松的必要性美联储内部存在分歧。

因此鲍威尔将面临挑战，但他将强调美联储将尽一切努力维持经济扩张。

丹斯克银行

本周美联储将再度降息，符合市场定价。

美联储将重申宽松立场，并下调点阵图暗示将进一步降息一次，但不会预先承诺进一步降息。

若美联储减息，未来四次例会上每次都有减息25个基点的机会。明年3月份利率将触及 0.75-1.00%。

加拿大皇家银行

今年下半年，贸易不确定性和关税成本上升仍将给北美制造业带来压力。但也没有什么证据表明经济疲软已经明显波及到其他90%的经济领域。

所有这些都不太可能阻止美联储继7月份降息25个基点后，于今日再次降息。美联储更关心的是未来的国际贸易/增长风险，而不是近期的经济增长和通胀数据。此外，美联储对出人意料的市场表现出明显的蔑视，市场已经在消化周三再次降息的几乎肯定可能性。

我们预计第四季度还会有一次降息。但政策制定者继续将短期降息定义为先发制人的“周期中期调整”，而不是受衰退担忧驱动的更长、更明显的降息周期的开始。最近的数据/发展只会加强这种看法。