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摘要:道明证券(TD Securities)分析师指出,瑞典央行(Riksbank)已将利率上调25个基点,将政策利率从负值区间拉回至零水平。在最近一次会议上,人们一致预期瑞典央行将加息25个基点,而且基本
道明证券(TD Securities)分析师指出,瑞典央行(Riksbank)已将利率上调25个基点,将政策利率从负值区间拉回至零水平。在最近一次会议上,人们一致预期瑞典央行将加息25个基点,而且基本上完全由市场定价。
核心要点
瑞典央行(Riksbank)政策利率预测没有变化,“预计回购利率在未来几年仍将维持在零水平。”瑞典央行的立场是平衡的:“前景改善将证明加息是合理的。但如果经济发展比预期的更弱,执行委员会可以降低回购利率,并采取其他措施,使货币政策更具扩张性。”
有两种不同意见。一个是Jansson,正如预期的那样,他更倾向于“回购利率路径,表明回购利率将在接近目标的通胀水平后,以某种方式进入预测期”。另一个是Breman,新的执行委员会成员。她的保留意见有点不同,她希望将加息推迟到2020年上半年,让通胀有机会接近目标,但她希望在2021-2022年每年加息一次。
瑞典央行对2020年国内生产总值(GDP)的预测保持不变,为1.2%,其他宏观预测基本不变。鉴于近期瑞典经济数据的低迷,这似乎有点乐观。但瑞典央行需要提供一个相当乐观的前景,以证明今天的加息是合理的。
再次降息的门槛将非常非常高,我们认为,瑞典央行在考虑恢复负利率之前,会接受相当程度的经济疲软。
加息更多的是为了摆脱负利率,而不是为了达到通胀目标。
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