美元/瑞郎：升至重要阻力位，流动性压力缓解背景下注意回调风险

美元/瑞郎技术上升至重要阻力位

美元/瑞郎自2月20日以来的V字型走势令人印象深刻，不过近两日汇价反弹至该V字型的左侧边缘位置后涨势停顿，短期有可能在此整理、甚至修正一段时间，下方初步支持关注目前的0.9780档，若跌破则有可能跌至23.6%回档0.9720、甚至进一步下行测试自3月9日以来的支撑线。点击查看DailyFX独家《新手入门指南》

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情绪指标总体上还是看涨

IG情绪指标显示，美元/瑞郎多头较上周减少了42%、空头较上周增加了32%，未平仓头寸较上周增加了10%；与上一个交易日相比，美元/瑞郎多头增加了15%、空头增加了34%，未平仓头寸增加了23%。目前的净多:净空比例为51%：49%。由于情绪指标是个反向指标，目前的多空比例显示我们应当看空，但从与上周、上一个交易日的头寸变动来看，空头掐顶情绪明显，因此综合来看还是偏上涨。点击查看IG独家情绪指数美元流动性压力缓解可能令汇价面临一定的修正风险

基本面方面，个人更关注目前的整体宏观市况。目前已经众所周知的是自3月9日以来的这轮美元全盘大涨是由于流动性冲击所致，笔者在此就不再赘述，利差变动因素早就被市场抛之脑后。同时，之前两周的市场波动也揭示了包括瑞郎在内的负息货币的“避险”神话，或这些货币能避险的局限性与条件。

但笔者个人最近几日也认为，随着股指暴跌风险的释放、近两日跌速放缓，国债、公司债市场逐步稳定下来，以及美联储的一系列激进举措，包括隔夜按需购买资产、直接为企业债注入流动性等措施，这轮市场危机的流动性冲击压力已经明显下降。

外汇市场上，尽管美元三个月Libor利率（上周五）还在高位，但隔夜、一周期利率已经自上周高位回落；此外，美元/瑞郎掉期市场上隐含的美元隔夜利率也自上周高位4.90/8.16大幅回落至今天的-2.48/4.14，美元的流动性压力在边际上已经明显放缓。

当然，我们必须知道此次市场危机的导火索是COVID-19疫情，目前疫情仍未见所谓的拐点，实体经济受到的冲击何时、以怎样的程度传导到金融市场上还不得而知，后期不排除仍有流动性冲击的风险，但目前看起来问题暂时还能被央行兜得住、没有非常大的系统性风险。策略含义

策略上，个人认为美元/瑞郎如果有多头的话，目前应当适当结利、保护好利润、待到汇价回调时再回补多头。对于没有头寸的投资者来说，可以关注小时图级别的短线空头，因为小时图自3月16日开始的上行趋势已经结束、目前存在转势下行的风险，也许今天欧美时段有效跌破0.9780档就可以确认这一点，待汇价有效跌破这一水平时则可以尝试短线做空（注意：这是逆势4小时图的策略，保守的投资者可以观望），目标初步指向23.6%回档0.9720、进一步下行目标可以指向自3月9日以来的支撑线。若后市真的跌至3月9日以来支撑线，我们再依整体市况来看是平空开多还是继续持有空头。（后续分析请锁定David 分析观点仅为市场评论，并不构成投资建议）

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