黄金：近月期货价格和现货价格回归一致，价差结构暗示后市看涨，金价指向1700的基础已经奠定！

近月期货黄金与现货黄金价格回归一致，价差结构暗示看涨前景 是本周市场在美联储倾力支持下已经降低了波动性，然而仍然有异象发生，比如纽约商业交易所4月黄金期货价格相对伦敦现货黄金价差一度大幅溢价，达到50美元/盎司，一般分析黄金价格并不特别指出是纽约近月期货黄金还是伦敦现货黄金，主要是因为这两者的价格通常情况下基本一致。

触发本周期货和现货黄金同时大涨的原因是美联储大水漫灌的宽松政策，这很容易理解，因为无限流动性支持政策打压了计价货币美元并削弱了对信用货币的信心，投资者争持“终极货币”黄金。而要理解期货黄金大幅溢价的原因则有些令人困惑，是或是现货缺乏，疫情导致了黄金运输的困难。

不过在投机套利（卖出高价纽约期货黄金，买入低价伦敦现货黄金）的影响下，目前近月（四月）纽约期货黄金与伦敦现货黄金价格已经回归一致，目前两者市场报价都在1618。而观察现货黄金与未来数月期货价格的价格结构来看，现5月期货价格相对现货和4月期货溢价4美元/盎司，6月期货相对于5月期货溢价3美元/盎司，这种近月低远月高的contango结构通常意味后市看涨。

关注避险以及美元对金价走势

虽然美联储极度宽松的政策对黄金而言有利，但是眼下仍要关注一些对金价至关重要的市场变化。1）如果市场风险偏好继续回暖，这种情况下避险需求缺失，美元对黄金的影响将占主导。2）如果市场情绪温和恶化，黄金和美元可能都会受到支持。3）而如果市场情绪极度恶化，以致于美元流动性紧张再现，那么黄金可能会成为换取流动性的牺牲品。

周五（3月27日）截至目前，市场风险偏好显示降温，因为欧洲股市放弃进一步反弹出现大跌，德国DAX指数现跌3.59%。而美国股指期货也显示美股将以大幅下跌开盘。我们看到目前黄金波动较小表现较坚挺，同时美元获得支持，这可能是我们上面所说的第二种情况——温和避险。

黄金技术分析日图显示，黄金本周反弹重回1月份以来上行支持线（1580）、20日均线（1587）以及50日均线（1594）等水平上方，为进一步上涨奠定了基础。目前金价连续整理持稳1600，若继续上行初步阻力在1650，上破后可能打开指向1700的空间。而若回落，1580-1600密集支持区域或限制下跌空间。