苹果和亚马逊财报营收强劲，但凸显出与实体经济的脱轨，估值膨胀担忧加剧

周四美股盘后，标普500指数中规模最大、表现最好的两只股票-苹果和亚马逊-公布了一季度财报，为投资者的股票投资提供了关键性的线索。这两个超高市值的股票在标普500指数和纳斯达克指数中都占有极高的权重，对整个科技板块的市场情绪起到关键性的影响。因此，这两家公司强劲的财务业绩是股市进一步上涨的一个令人鼓舞的迹象，但通过仔细观察和对比各自的财报就会发现，它们在公司业绩和经济活动方面的表现并不一致。

苹果一季度财报令人印象深刻，回购仍在继续

苹果在美股盘后的财报中不仅发布了强劲的季度业绩，营收和每股收益均超过预期，而且还制定了回购500亿美元苹果股票的计划。尽管受到冠状病毒的影响，但苹果业绩仍然意外地表现强劲，且其回购股票的计划与大多数其他公司背道而驰，如果苹果提出暂时解雇员工的计划，可能会招致市场的严重批评。另一方面， 苹果也拒绝发布前瞻性指引，降低了市场对其未来营收的预期。

苹果公司的季报传递出的信息可能有利于股价进一步上涨，但不一定依赖营收增长或盈利能力的提升。由于苹果公司是纳斯达克和标普500指数的领头羊，苹果股价的进一步上涨将有助于这两大指数继续走高，但与此同时，市场对股票估值膨胀的担忧也会因此加剧。

因疫情影响，亚马逊预计运营成本上升

与苹果一样，亚马逊也向市场提供了一份强劲的季度财报，但相似之处还不至于此。虽然营收强劲，但亚马逊CFO表示，公司发现，服装、鞋类和无线产品等非必需品的需求有所下降。此外，通过消费需求的趋势凸显出，盈利预期和更广泛的经济发展与目前的财报出现了背离。

随着失业人数激增，经济产出减弱，实体经济状况可能会继续恶化。但另一方面，诸如苹果和亚马逊之类的超级股票，如果定位良好，即便其能推迟发布预测指引，也能够竭尽全力维持涨幅。因此，这些个股的表现可能会继续优于标普500指数，但笔者对其未来来几个月能否维持这种趋势持怀疑立场。（Peter Hanks撰，Cindy译）