【ACY稀万证券】政府救济金改善消费信心，警惕领涨股率先进入回调

5月18日（周五），由于零售销售数据创下历史最差纪录，加之美国总统上周表示大流行使得他与中国的经贸协议蒙上了阴影，并暗示他甚至可能切断与中国的关系，贸易紧张情绪卷土重来，上周五美国三大股指开盘重挫，不过盘中探底回升，截止收盘三大股指全线收涨，但周涨幅方面，道指累计下跌2.7%，标普下跌2.3%，创三月以来的最大周跌幅，纳指周跌1.2%。

1、消费者信息指数优于预期，零售股大涨京东创历史新高

2、4月份电子产品销量大增，市场关注5月底百思买一季报

3、领涨股率先进入回调，百思买本月或演绎先抑后扬走势

1、消费者信息指数优于预期，零售股大涨京东创历史新高

盘面来看，虽然零售业数据重挫，经济形势一片悲观，但5月密歇根大学消费者信心指数优于预期，表明政府救济金改善了消费者的财务状况，广泛的打折促销也刺激了人们的购物欲望，因此消费信心在5月初有所回暖。受此影响，零售企业在消息之后由跌转涨，标普零售板块ETF收涨2.4%，科尔百货和沃尔玛分别上扬5.1%和2%。

另一方面，因贸易紧张情绪升温，贸易敏感股如波音和英特尔领跌道指，分别收跌2.1%和1.4%。芯片股承压，华为美股供应商走低，新飞通光电收跌11.9%，高通下挫5.1%，美光科技下跌2.9%，台积电跌幅4.4%。

此外，与零售业在大流行中遭遇重挫的情况相反，社交封锁措施使线上销售额大增，无论是美国电商巨头亚马逊还是中国电商京东，都在一季度取得不俗的业绩增长。

据京东最新公布的业绩报告显示，一季度财报好与预期，营收同比增长21%至1462亿元人民币，归属股东净利润为30亿元人民币，较去年同期下降9%。至3月底，活跃用户数按年增加24.8%至3.9亿，移动日活跃用户数增长46%。受到业绩利好提振，京东周五收涨3.86%，收于50.85美元，股价创历史新高，市值升破740亿美元。

整体而言，在上周的几个交易日中，股市录得三月反弹以来的最差单周表现，避险资产因此受到青睐，金价在本周攀升到7年以来的最高点。随着市场的不确定性增加，一些基金经理认为持有美元现金将是较为安全的避险方式，这将为本周股市反弹带来了更为沉重的压力。

2、4月份电子产品销量大增，市场关注5月底百思买一季报

个股方面，由于许多零售商在大流行期间被迫关门，网上销售正在蓬勃发展。数据显示，今年4月份购物者的消费比去年多出49%，4月份更新的数字经济指数中强调了这种明显的趋势。

由于企业主们帮助员工建立家庭办公室，4月份的在线电子产品销售量增加了58%。大量的需求量导致销售量减少，电脑和网络摄像头等物品的价格整体上涨。与此同时，电子产品制造商正在经历供应链的挑战，导致大量缺货。

电器零售商百思买在4月上半月的在线销售出现了大幅跳涨。它在上个月向投资者发布的报告中称，在线销售额增长了250%。不过，自从转为只提供定点取货和送货服务以来，百思买整体销售额同比下降了30%。

百思买在向定点取货的过渡过程中处理得很好，但目前还不清楚蓬勃发展的家庭办公设备销售能支撑其业务多久。即使门店再次开张，消费者是否会回到门店，仍然存在问号。因此，市场聚焦本月晚些时候百思买即将公布的第一季度财报。

3、领涨股率先进入回调，百思买本月或演绎先抑后扬走势

图一：百思买 四小时级别走势图

技术面来看，百思买（BBY）在3月19日领先纳指创下疫情底低点，并在4月29日领先纳指收复3月以来的跌幅，证明了短线资金的买入，加速了百思买估值修复的过程。不过，最近两周存在一些迹象，使行情可能并不像前四月那样乐观。

纵观电商股亚马逊、沃尔玛都在4月20号后期出现明显的调整，而体量更轻反弹力度更强的百思买，虽然并未出现明显的破位走势，但两周内股价大幅跑输纳斯达克指数，侧面印证了电商股的强势周期告一段落，市场或经历修整后有望再度反弹。因此后市关注4月高点附近，80整数关口的高空机会，下方支撑看至71.5盘整箱体上沿附近，五月份或将维持先抑后扬的走势。