避险情绪高涨 投行上调金价预期

美联储副主席克拉里达在纽约商业经济协会就经济前景和货币政策发表讲话。指出疫情严重影响了美国经济的活动水平和就业率。一季度实际国内生产总值（GDP）萎缩4.8%，几乎可以肯定的是，第二季度将继续以前所未有的速度收缩。就在2月份，失业率还处于3.5%的50年低点，两个月后却创下80年来的新高14.7%，5月份失业率可能还会进一步上升。

克拉里达认为，经济衰退的深度和持续时间都存在着不确定性，将取决于病毒的传播过程以及为缓解和遏制病毒而制定的公共卫生政策。虽然相信经济活动和劳动力市场可能需要一段时间才能从冲击中完全复苏，但预测下半年经济将开始增长，失业率将逐步开始下降。美联储将会继续积极主动地采取有力的行动，部署各种工具——包括资产负债表、前瞻性指引和贷款工具，为经济提供关键的支持，并尽所能确保一旦经济开始从低迷中复苏，就会尽可能地强劲增长。复苏的良好前景依然存在，美国经济仍然可以提供就业岗位，这或许需要几年时间才能恢复，而货币政策可以在这一过程中发挥帮助作用。美联储将继续致力于限制疫情对经济造成的损害，并为强劲和持续的复苏创造条件。

为了应对危机，美联储已将利率目标下调至接近零的水平，加大资产购买力度，并推出许多工具帮助向经济提供信贷。对于未来的政策预期，纽约联储主席称，负利率不是美联储很快就会采取的措施，如果有其他工具的话，就不会出现负利率，美联储将尽可能有效和有力地使用这些工具。此外，在确信经济重回正轨以实现美联储的充分就业和物价稳定目标之前，美联储不会很快加息。

今年以来，伴随着全球各种风险事件与美国经济数据的黯淡，投资者的避险情绪日渐高涨，再度激发对于黄金资产的配置热情。黄金价格跃升至7年高位，创下2012年以来的最高水平，黄金的未来走势也被投资者看好。

瑞银财富管理投资总监办公室表示，黄金仍然是理想的风险对冲工具，对偏好实体资产的投资者更具吸引力。随着实际利率及美元下跌，瑞银认为资金将再次流进黄金，因此保持未来一年金价目标为1800美元。

此外，世界黄金协会报告指出，疫情刺 激投资者对避险资产的需求，一季度新增投资需求（包括金条、金币及黄金交易所买卖基金）接近540吨，同比增长80%，其中，交易所买卖基金的黄金持有量创出新高，弥补了珠宝需求同比下降39%的影响。

另一方面，各国央行继续净买入黄金，协助拉动一季度全球黄金总体需求约1084吨，同比增长1%。但由于俄罗斯央行表明暂停买金，估计二季度来自央行的驱动力将有所减弱。

华尔街最大的黄金支持者之一大幅上调了对黄金价格的预测。在上月公布的一份报告中，富国银行将其年底黄金目标价上调至1800-1900美元/盎司，高于此前1650-1750美元/盎司的预估。

易方达基金经理范冰表示，从过去20年走势看，黄金是典型的抗通胀、抗贬值的避险资产，也是大类资产组合中重要的配置工具。当前黄金价格处于上涨周期中，最近几年观察下来，本轮黄金的行情有较大机会冲击2011-2012年的历史前高，若能成功突破，则大概率打开进一步上涨空间。