头寸并不拥挤但情绪极端，白银策略趋势变区间

摘要：本文主要衔接笔者上周的白银分析，重新审视了白银再次的下跌的原因，提出多头情绪极端可能是目前银价上涨面临的困境，最后从技术分析的角度将相应的策略从趋势线逢低买入调整为区间底部逢低买入。

白银自上周二以来先涨后跌，不但没有刷出新高还移出了自3月16日以来的支撑线。“穷人的黄金”自3月份以来的升势结束了吗？接下来还有必要逢低买入、或如何调整策略呢？点击查看DailyFX独家《新手入门指南》

风险情绪、国债收益率变动解释不了银价短期走势

上周提到6月1日-6月5日打压银价短线回落的两大可能因素：风险情绪、主要国债收益率。上周自美联储利率决议之后，这两方面双双下行、都发生了对银价有利的变化，但银价仍然短线走低。这表明这两大因素解释不了银价的短期走势！事实上，自上周四以来的走势非常接近股指，俨然一个“风险资产”，这对于大约有一半属性为大宗商品的白银来说还勉强可以理解。（但对于走势类似的黄金来说就有点困惑了，难道流动性危机又来了？三个月美元Libor虽然略走高，但上周五的0.32088%虽然略高于上周一的0.30975%，但仍显著低于最近几个月的水平。简而言之，流动性问题不存在）点击查看DailyFX独家《成功交易者手册》白银多头头寸并不拥挤

在全球央行都实施超级宽松政策的今天，看多贵金属的头寸是不是有点太拥挤了？尤其是白银这种还处在低位的“贵金属”？从CFTC报告来看，似乎也并不支持这一怀疑：白银的投机多头近几周虽有所回升、至上周二为65660份，但距离年初的逾10万份多头还有相当差距；净多头回升至33365份，但距离2月份的7.78万份还差一半呢。简单来说，白银的多头仍不算拥挤。

短期看多情绪有些极端

投机情绪呢？这可能是问题所在 ，IG的最新客户指数显示，88%的开仓头寸做多，仅有12%的头寸做空，多空比例高达7.28！在多头重要目标附近，如此之高的多头比例的确是个问题。或许价格还要震荡震荡、待多头比例有所降低后在拉升？更多投机情绪指数请点击查看IG独家情绪指数

技术分析及策略调整

技术上，虽然日图/4小时图银价移出了自3月16日以来的支撑线，但这最多只是意味着银价之前三个月以趋势线为斜率的升势结束，并不必然银价趋势转为下跌，银价银价很有可能4小时图延续自5月22日以来的高位区间震荡。

查看详细图表：白银美元走势

策略上可以将上周的按趋势线逢低买入策略调整为区间交易策略：在5月22日以来的区间底部16.70-16.85附近逢低买入，止损设于16.70下方，目标指向18.30档。之前的一系列多头，上周将止损上调至16.70后可以继续持有；若在17.20附近机械式入场，目前也可以勉强持有多头。（后续分析请锁定David分析观点仅为市场评论，并不构成投资建议）