疫情肆虐 投资者可在106附近买入避险日元

今年全球各国都受到COVID 19肺炎影响，多国已经连续两季GDP出现负增长，即是进入经济衰退。发达国家中控制疫情的表现相差甚远。

回顾日本经济，在疫情下日本控制疫情的情况非常不理想，感染人数持续创新高，最近每日感染人数上升达34,000人。

现在日本的经济活动和物价都极度不明朗，主要因为疫情导致海外和本地的经济都严重受创。作为外向型经济的日本，亦受到严重影响。他的最大三个贸易伙伴分别是美国，欧洲和中国。只有中国在控制疫情上是比较理想，进入经济复苏阶段。其余两国在重启经济上仍要花一段长时间。

汽车是日本最大的出口产品，以第二大汽车生产商日产汽车为例，他们预计2020年财政年度会出现亏损6700亿日元。

另外，日本经济其中一个重要支柱-旅游业亦大受影响，封关令到海外旅客未能到日本消费。(参考数字是昨年去年高达3000万人次到日本旅游。)笔者相信损失更是天文数字。

近日，日本政府亦鼓励国民在国内旅行。但国内亦出现民意反弹，表示担心疫情会再次失控。

物价上的反复主要是来自通胀的不确定性，第一季石油因减产谈判破裂而导致到急剧下跌至负数，对于石油净入口国的日本影响非常深远，石油相关的产品将会因而价格下跌，日本央行原定的2%通胀相信今年都比较困难达到。日本央行在七月份的报告预测通胀会只有1%。

由于研发COVID-19的疫苗时间不确定，相信疫情持续的话对原本已经反弹的个人消费会再进一步的打击。更重要的是延期一年的奥运会可能被迫再作更改。日本已经赌上10年时间和大量资金的投入在奥运相关基建上。原先，日本政府希望透过这个大型国际性会刺激经济，如果最终不能够举行的话对日本经济会有灾难性后果。

这正是导致二月份日元下跌至112.22的原因。

2020年至今大多数时间都是在108.09至106.37附近徘徊。当中出现了三月份的美股跌停，市场恐慌导致日元一度上升至101水平，其后触顶大福会调整，加上奥运改期的坏消息关系令到日元下跌至112水平。

眼见全球疫情数字出现反弹，经济复苏进度存疑。所有避险资产如黄金，美国国库债卷，瑞士法郎都从中受惠，但日元一直落后于其他避险资产。

以美国国库债券为例已在六月中已经重拾升势

十年美国国库债券债息从低位0.95%起步，节节上升，在截稿时间已到0.53%，这已经是今年横行区间的底部，与历史低位0.36%又再近一大步。

黄金更为厉害至三月以来不停上升，从低位1451美元起步，五月和六月是在高位整固大概1680美元至1760美元 ，其后突破上升。转眼间已经升破历史高位到达1980美元。

近来一波美元弱势，令到日元都追上这个上升趋势。加过去一个月美元走势非常疲弱， 日元刚刚升至2018年和2019年久攻不下的高位104.18。

作为全球最大经济体系美国疫情严重，相信未来日子财政政策定必会加大，令到货币供应增加有利日元在这个情况上升。

现在升幅比较急，可以考虑调整至106至106.50附近再部署好仓。