FCA就开放式房地产基金买卖新规进行咨询

为了减少开放式房地产基金买卖因流动性不匹配对投资者造成的伤害，英国金融行为监管局(FCA)提出一些新规定，要求投资者在赎回其投资前发出通知（可能长达180天）。目前，FCA正在就该项新规进行公众意见咨询。

FCA解释称，目前，开放式房地产基金的投资者可以频繁地--通常是每天--购买和出售基金。但这些基金相关联的房地产却不能以同样的频率进行买卖。这就造成了流动性不匹配。当太多投资者同时赎回其投资时，由于流动性不匹配，基金经理可能需要暂停该基金的交易。

房地产的流动性不足也意味着不一定能随时获得可靠的价格，在某些市场条件下，无法对基金单位进行有把握的定价，这也可能导致基金单位需要暂停交易。

近年来，房地产基金暂停交易的频率越来越高，这包括在英国脱欧后和当前冠状病毒大流行的情况下。

基金暂停交易的存在是为了在特殊情况下保护投资者。然而，FCA看到近年来这些基金因流动性原因而一再暂停，这表明可能存在其它问题。FCA关注的是，目前的结构可能对一些投资者不利，因为它它促使投资者在压力大时最先退出。如果基金因流动性需求而被暂停或迅速出售资产，这可能会损害那些留下来的投资者。

拟议的新规中提到的通知期将使基金经理可以有计划地出售财产，以便更好地满足投资者的赎回要求。这也将使这些产品的效率更高，因为基金经理将能够将更多的基金分配到房产上，而较少的基金分配到现金上，以应对非预期的赎回。

FCA临时首席执行官Christopher Woolard表示。

我们认为，我们的建议将有助于进一步实现保护消费者的目标，减少基金交易暂停的次数，防止不合适的基金购买，并提高基金经理的产品效率。

'我们希望开放式基金提供一个结构，让投资者可以安全地投资于流动性较低的资产，提供有吸引力的预期回报，同时支持有利于整个经济的投资。

'我们希望拟议的新规则将直接解决这些资金的流动性不匹配问题，使它们在压力时期更具弹性，并允许它们以所有投资者都受到平等对待的方式运作。

FCA将在2021年尽快发布政策声明与最终规则。此次意见咨询仍在进行中，直到2020年11月3日为止。FCA还将继续与其他利益相关者接触，考虑在监管框架内采取新的举措，以促进长期资产的投资。