中芯国际受惠芯片本土化

美国赤裸裸地狠狠打压以华为为首科企在国际市场的商业发展和扩张，甚至堵截美国以及其他国家对华的芯片等科技出口，相信中国会强化芯片等研发和生产，以确保科技支持5G深入社会服务的新形态发展，亦为中芯国际(00981)于最近一段时间成为备受瞩目的其中科企之因。

中国市场广且受惠国策

先谈(甲)近况。即使新冠状肺炎疫症COVID-19于2020年一季度肆虐扩散，但中芯国际期内的业务业绩相对理想：收入9.04亿元(美元，下同)，同比增长35.3%，无疑属因2019年同期出售资产在比较基础相对薄弱之增，唯是股东占溢利6,416万元和同比飙升4.27倍，为难得的业绩表现之因，乃(一)成本控制取得预期良性成效，包括(1)以生产为主的销售成本6.71亿元同比增长22.8%，较收入9.04亿元的35.3%升幅少增12.5个百分点，遂使毛利2.33亿元同比增91.4%，和毛利率提升至25.8%。和(2)经营总开支1.86亿元减3.9%，遂促经营利润4,734万元的增幅高达93.7%。

重要的是(二)业务结构有新的良性转化，并可见之于产品应用分类：通讯业的占比于2020年一季度达48.9%，较上年同期之数提高5.9个百分点；和消费类占35.4%亦增加3.3个百分点，而二者于整体收入的占比高达84.3%之普，而这正是5G自2019年6月投入商业运行所产生的强烈业务转化，策略十分对劲。

此因(三)8吋晶圆于2020年首季的付运量11406714的同比增长29.1%，和产能利用率高达98.5%，上年同期为付运量略升0.5%和产能利用率仅89.2%。

加上(四)市场重点有明显转化，而长期所依重的中国市场业务收入的占比61.6%，远高于上年的53.9%大幅提升7.7个百分点，反观以美国为主的北美洲市场占比由上年同期的32.3%显著回落至25.5%，在显示中芯国际的市场重点有十分明显的转移。中国的经济在防控恶疫取得初步良性效应，经济暂保稳中有进发展，尤其是5G引发的‘社会改变’效益远高于4G之‘生活改变’，可有良性乐观憧憬也。

由是中国受到美国在科技的打压日甚，会十分积极和强力支持本国的科技研发，特别是重点的芯片，为我之对中芯国际有憧憬之因。

考虑退纽约挂牌以免受到美国打压

再看(乙)“往事”。中芯国际于2019年5月24日发表的公告，拟将美国预托证券服务的股份从美国纽约证券交易所退市之举，重点在于(A)一旦退市，便会撤销根据美国证券交易法之注册，以“终止申报责任”，也就是不用按美国的证券交易法向证交会定期提交报告和相关义务，而不必受美方通过调查窃取商情甚至中国科技及国家机密，明智！

此因(B)中芯国际在公告中力表该集团是(I)世界领先的集成电路晶圆代工企业之一的同时，也是(II)中国内地(i)技术最全面、(ii)配套最完善、(iii)规模最大、(iv)跨国经营的集成电路制造企业。于是我解读为：中国的许许多多科技企业的许许多多重要的集成电路晶圆代工，都会在相当程度依赖中芯国际，如美国证交会“依法”调查，作为“指控”中芯，甚至“窃取”资料，对中国科企和科技会是相当重大的威胁，此当非特朗普之辈信口开河的对华为胡说八道，肯定是实实在在的评估。

该集团(C)退市之举，具高度弹性，即：(1)在现阶段是“拟”，即打算，而表示会在2019年6月3日前或后向美国证交会提出表格25正式提退，预期在10日后即6月13日是最后交易日期，和在6月14日正式撤销注册。此当为看美方反应，始定行止，如退，在相当程度意味美国对中资科技、科企打压日甚。

和(2)公告披露在退市后有意将“美国预托收据计划”，转为维持“一级计划”，结果是该美国投资者和中芯国际证券持有人继续持有中芯国际的美国证券股份，在美国场外交易市场进行交易，只非现时的预托证交易而已。