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摘要:丹斯克银行分析师预计,在通胀预期不断上升的背景下,政府债券收益率将上行,不过可能要到2021年才会出现。他们不认为美国实际收益率的突然下降是由于冠状病毒的爆发。 互换和政府债券市场走的是不同的道路。人
丹斯克银行分析师预计,在通胀预期不断上升的背景下,政府债券收益率将上行,不过可能要到2021年才会出现。他们不认为美国实际收益率的突然下降是由于冠状病毒的爆发。
互换和政府债券市场走的是不同的道路。人们通常会预期,当风险偏好强劲时,主要市场的收益率会上升。这增加了央行将货币政策正常化的预期,投资者可能会放弃安全资产。然而,长期收益并没有增加太多,需求增强,美国10年期收益率在8月初跌至0.5%的历史低点。
“市场认为,通胀即将正常化,并正在为经济再膨胀定价。事实上,一些经济体认为7月份的通胀数据出乎意料。”
“收益率和通胀预期将同向变动。通胀预期和名义收益率的发展导致预期10倍的美国实际收益率大幅下降至-1%。”
“我们不认为美国实际收益率的突然下降是由于冠状病毒的爆发,我们预计美国实际收益率将在2021年上升,主要受名义收益率上升的推动。德国的实际收益率也有所下降,尽管总体上降到了2019年下半年的水平。根据大多数估计,德国/欧元区的中性实际收益率为零或负值。”
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