油市需求阴霾再现 OPEC+要求产油超标国加大减产力度

油市平静了两个月后，原油需求又蒙上了一层阴霾。从6月初开始，油价就一直在窄幅波动，而且走势有越来越平坦的趋势。随着欧佩克和IEA双双再次下调原油需求预期，而且报告中还透露着悲观信号，油市的平静可能会被打破。

当前的原油需求到底面临着哪些挑战？欧佩克+放松减产的决定究竟是对还是错？留给油市的时间后续已经不多了，8月底后，一系列风险将会开始抬头。欧佩克和IEA都下调了原油需求预期，并且给出了较为悲观的论调。这意味着原油需求的复苏可能已经停滞甚至逆转。要知道，原油需求复苏的疲软主要跟一些国家疫情的二次爆发有关，而这直接影响的是原油市场下游的成品油消费，主要包括交通运输以及航空燃料方面的需求。原本呈现复苏态势的交通运输和航空业都出现复苏停滞甚至逆转的现象。

原油市场下游需求复苏中，拖后腿最严重的当属航空业。国际航空运输协会(IATA)发布最新一期航空客运市场业绩报告显示，受疫情期间国际旅行封锁措施影响，全球航空客运市场恢复进度低于预期。6月份，全球航空载客率为57.6%，创历史新低。国际航协预测，2020年全球客运量将比2019年下降55%，比4月份预测的46%更糟。

航空业复苏前景较为悲观，主要有三个方面的原因：

一、美国以及部分发展中国家控制疫情的进度很慢。而这些国家约占全球航空客运市场的40%，它们依然在持续关闭国际航空旅行，严重阻碍了航空业以及经济的复苏。

二、商务差旅被大幅缩减。尽管经济有所改善，但企业仍面临财务压力，商务差旅预算因而受到很大限制。

三、消费者信心疲弱。受病毒感染风险因素的影响，探亲访友、休闲旅游等需求受到抑制。国际航协6月份一项乘客调查显示，约55%的受访者不打算在2020年出行。

此外，陆上交通方面的需求也出现放缓迹象。例如在欧洲的一些主要城市，在封锁解除后，交通拥堵有所上升，但之后又开始下降。由于病毒卷土重来，欧洲城市交通的复苏出现倒退。印度也面临着同样的困境，其燃料需求已经开始减速，据印度石油公司(IOC)编制的数据显示，占印度成品油总销量五分之二的国有炼油商7月份柴油销量为485万吨，较上月下降13%，较上年同期下降约21%。印度是受疫情影响最严重的国家之一，有近200万人感染，而且重新出现感染，这导致新的封锁措施，人们担心世界其他地区可能很快也会面临同样的处境。

需求复苏疲软之下，去库存的道路必然是曲折的。根据欧佩克的估计，截至6月，经合组织国家的商业石油库存仍在增加，达到32.40亿桶，比去年同期增加3.015亿桶，比最近五年的平均水平高出2.912亿桶。石油观察机构Euroilstock的数据显示，7月份欧洲燃油库存为6942万桶，环比增长0.6%，同比增长11.1%；中间馏分油库存为4.2675亿桶，环比增长1.1%，同比增长2.6%；原油库存为4.9049亿桶，环比增长0.7%，同比增长1.2%。

美国的原油库存有所下滑，但依然处于较高水平。EIA预计高库存水平和过剩的原油产能将在未来几个月内限制价格上涨，要到2021年去库存才会见到比较明显的效果，到时原油价格的上涨压力将增加。

OPEC+要求产油超标国加大减产力度

因担心石油需求复苏缓慢，石油输出国组织(OPEC)及其盟友(OPEC+)向产量超出目标的产油国施压，要求它们在8-9月进一步减产。OPEC+8月底举行会议，评估协议遵守情况，并维持减产水平不变。由于伊拉克、尼日利亚、安哥拉和哈萨克斯坦为5-7月的过度生产进行补偿，8月和9月的减产幅度将进一步加大。

沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王称，基于包括OPEC、美国能源信息署(EIA)和国际能源署(IEA)在内各种机构的平均预测，据估计，世界石油需求将在第四季度达到疫情前的约97%，这是从4月和5月的大幅下跌中的巨大复苏。OPEC+此前已将产量削减水平从8月开始降至每日770万桶，而在2020年5-7月期间，该减产幅度曾达到创纪录的每日970万桶，相当于全球供应量的10%，以平衡供应与崩溃的需求。

过去几十年，OPEC自身的产量通常远超3000万桶/日，但今年减产后，OPEC的产量维持在2000-2200万桶/日。据了解，会议只讨论了伊拉克、尼日利亚、安哥拉和哈萨克斯坦等国的执行情况。OPEC+在一份声明中表示，在5-7月过度生产的OPEC+产油国将在8-9月弥补这些多出来的产量，但没有透露具体数字。

阿卜杜勒阿齐兹表示，应努力在9月底前清理掉过去所有的过度生产，从而摆脱这一临时补偿机制。