当市场转向时，欧元/美元，澳元/美元，Nasdaq的关键水平是什么？

美元、欧元/美元、澳元/美元、纳斯达克分析摘要：美国的长假周末似乎并没有平息上周股市大幅波动后的紧张情绪，抛售压力加剧和扩散；尽管标准普尔500指数跌破3400点看起来像是一个关键突破，但纳斯达克、EEM和其他风险基准指数的转折点可能在哪里还不清楚；尽管美元是传统的避险天堂，但美元的走高并没有体现出完全的风险规避——黄金也是如此，但日元交叉盘与之相符

避险情绪并没有被周末的流动性中断所拖累

投机的减少令市场出现了“防火带”，在上周结束时开始严重威胁到投资者的信心。除了围绕“夏季低迷”结束后的假期交易状况的自然假设外，周末流动性的衰竭也是风险偏好趋势不发达的天然镇静剂。然而，美国股市周二开盘时，避险情绪和成交量的强度与上周五收盘时相似。笔者一直在关注投机行动高峰期的偏好：从特斯拉Tesla到FAANG到纳斯达克到标普500指数，再到更 “温和 ”的投机偏好衡量标准。TSLA在过去一个交易日下跌了创纪录的-21%，而纳斯达克指数下滑了令人不安的-4.8%，而范围更广的标准普尔500指数也跟着抛售行动下跌了2.8%。 这里存在着严重的抛售压力。随着偏见和市场状况的转变，自我持续抛售的威胁越来越大。笔者的问题是：什么样的技术催化剂会引发投机性中断？

纳斯达克100指数与20日、50日移动平均线、1日ROC（变动率指标）和蜡烛图（日线）的图表

'避险'是一个极简但仍有解释意义的概念。过去一年里，许多新市场参与者投身主题交易，购买表现最佳的资产类别(美国科技股)，对他们来说，这些股票的表现似乎是由FAANG成员甚至特斯拉(Tesla)等公司决定的。然而，这种笼统的评估中却有一个严重的假设。市场已经远远偏离了潜在的经济健康状况，而维持这种差异需要相当大的外部影响。央行的工具已经不多了，而政府显然无法胜任这一重任。如果全世界的投资者认定全球货币政策集团的武器库已经到了尽头，我们很可能会看到信心崩溃。什么才算得上是全面的避险：笔者首选的衡量标准是在一系列原本不相关的情绪衡量指标（美国和全球指数、新兴市场、垃圾债券、大宗商品等）上出现强烈的卖盘。

风险趋势强度图

“逢低买入”的心态是在对抗系统性和季节性的躁动

随着投机措施开始见效，笔者一直在密切关注市场“言论”和“行动”上的任何差异。过去一年里，一个新的但为人熟知的市场参与者开始在代表方面获得重大吸引力。新进入交易市场的人是被强劲的牛市吸引来的，在牛市中加入动量似乎是一种直截了当的方式，而新的金融产品则让交易变得更加民主化。这导致了一种通常被认为是“逢低买入”的心态，在这种心态下，所有的回调都被那些只熟悉短期动荡中持续的买盘的人视为机会。我们可以从IG客户情绪数据中看出这种心态，在最近的暴跌中，卖空兴趣显著下降。这真的是回调的结束吗？

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IG的标普500指数差价合约投机头寸图（日线图）

从技术面和基本面渠道寻找近期大跌的动力，是有道理的。笔者自己也在考虑这两个指标。不过，笔者认为总体的市场状况可以起到更重要的作用。技术性的突破是否会导致强势的跟进，或者事件性的风险是否会激起贪婪/恐慌，这取决于金融系统的背景条件。笔者要指出的是，在过去的这个交易日，避险情绪在广泛的资产中大幅上升，同时那些投资者青睐的波动的资产成交量也有所上升。以QQQ纳斯达克ETF为例，成交量连续第三天大幅提升。

橙色VIX指数成交量和QQQ ETF图（日线图）

同时，美元和英镑开始波动

最终，集体风险趋势是笔者最关心的问题。当投机意图背后的动力开始受到牵引时，它可以轻易地推翻地区或资产类型的任何微小差异化因素。笔者想指出的是，在过去的一个交易日里，避险情绪似乎达到了相当大的程度。尽管如此，在不确定性上升的情况下，受到青睐的避险资产并没有大举抢占地盘。黄金守住了1900一线，而美元只是在阻力上方爬行。DXY美元指数在93.25上方，这与欧元兑美元跌破1.1800走势一致。然而，笔者认为这个指数和货币对的技术线索都不够有力，无法产生自身的引力。

美元在经历第二季度的走软後，能否在第三季度重振旗鼓？能否逢低做多？

欧元兑美元与欧元波动率指数的走势图（日线图）

在寻找美元试图复苏的后续行动时，最好将美元与一种面临相当大阻力的货币保持一致。很少有比澳元更好的对手。澳元兑美元在3月的震荡低位反转后，尽管澳洲经济困难严重，新冠病毒病例重现，但澳元兑美元还是走高了。澳元兑美元是笔者在0.7200附近的第一关注点，但如果情况继续恶化，还有很多交叉盘值得考虑。

澳元兑美元20日和50日移动平均线图（日线图）

在下一个交易日中应密切关注的另一种基于美元的货币对是USDCAD。 在技术方面，它最近突破了下降趋势线阻力。 鉴于加拿大央行BOC)将在今天就其货币政策发表意见，对于加元而言，这是一个及时的发展。 他们会助长这对货币对的反弹吗，还是削减这一货币对的上升空间？ 我们很快就会知道。

美元兑加元与20日和50日移动平均线的走势图（日线图）

(John Kicklighter撰，Eunice译)