美联储预览：11家主要银行的预测

美联储将于北京时间周四凌晨3:00宣布今年的最终决定，随着发布时间的临近，以下是11家主要银行的经济学家和研究人员对美联储即将做出的决定的预测。在最近病毒激增和经济放缓的情况下，市场正在关注其债券购买计划的变化。不过，英国央行可能会选择等到下次会议。新的经济预测将给予特别关注，特别是增长和就业。

在会议决议公布之前，美元在度过了令人愉快的周二之后仍然处于不利地位。

北欧联合银行（Nordea）

美联储对史蒂夫•姆努钦(Steve Mnuchin)否决延长危机措施的决定感到恼火，这或许是预计美联储将通过扭转操作（Twist Operation）增加刺激的最佳理由，尽管几名联邦公开市场委员会（FOMC）成员承认中期前景更加光明。扭曲操作可能只会减弱美元曲线的(明显的)潜在变陡压力。我们还认为，美联储打算就资产购买将持续多长时间推出一套指导原则。这些原则可能与个人消费支出（PCE）价格和失业率有关。

花旗银行（Citibank）

我们在本周的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上看到了一些强硬的风险。该团队认为，美联储延长购买国债期限的可能性只有25%。我们预计FOMC将引入定性指导，即资产购买将继续以目前的速度进行，直到美国渡过疫情。尽管措辞温和，但这将使委员会决定缩减资产购买——我们预计美联储将在2021年9月宣布缩减购债规模。

荷兰合作银行（Rabobank）

联邦公开市场委员会（FOMC）最有可能在12月的会议上详细阐述其资产购买的前瞻性指导，并将资产购买计划的范围、速度和构成留待未来会议决定，届时，委员会一再要求的财政政策支持将更加明确。

荷兰国际集团（ING）

我们的团队预计，美联储将继续发出温和的信息，或许还会就美联储的资产购买计划提供一些前瞻性指引。美联储是一位经验丰富的沟通者，我们怀疑它不会在过早取消刺激措施的问题上犯任何误解。

道明证券（TDS）

我们预计，美联储官员将贯彻他们最近关于加大量化宽松力度的讨论。至少，声明可能会包括新的前瞻性指导语言，明确表示量化宽松将继续下去，直到就业和通胀目标取得明确进展为止。我们预计加权平均购买期限(WAM)也会延长，不过这是一个更接近的预测。在其他条件相同的情况下，我们预计鸽派的结果意味着围绕美联储政策声明将使美元近期面临阻力。不过，我们认为这些应该是暂时的，因为最近美元的疲软看起来有些过头了。

加拿大国家银行财富管理（NBF）

随着基准利率降至许多政策制定者所认为的有效下限，我们预计这方面不会有任何变化。最大的问题是美联储是否会调整其资产购买计划。一些分析师暗示，美联储可能利用此次会议的机会，将量化宽松政策转向收益率曲线的较长端，从而为经济提供更多刺激。我们预计美联储不会采取这样的行动。最近的通讯显示，美联储仍认为其量化宽松计划为经济复苏提供了实质性支持。尽管冠状病毒病例的增加可能暂时减缓反弹，但有关疫苗的积极消息表明，2021年下半年将出现更稳定的增长。目前还不清楚美国经济是否需要更多刺激措施，尤其是如果国会能够就新的财政刺激措施达成一致的话。

德意志银行(Deutsche Bank)

我们预计联邦公开市场委员会(FOMC)将维持当前的资产购买速度和资产购买构成。此次会议最重要的创新可能是通过采用基于定性结果的语言来加强量化宽松指导。除此之外，最新的经济预测摘要将公布，我们的经济学家预计将上调增长和失业预测。然而，由于核心通胀持续不足、病毒和财政前景的不确定性，联邦基金利率的评估中值在2023年之前应该保持不变。

澳新银行（ANZ）

短期前景的下行风险已经上升，而一种疫苗的好消息提高了人们对2021年下半年前景的乐观情绪。这种不同的前景将给美联储的政策考量带来压力。最终，我们认为，最近劳动力市场状况的恶化将促使美联储考虑更多宽松政策。我们预计美联储将调整其资产购买期限，增加较长期证券的比例。联邦公开市场委员会(FOMC)官员似乎尚未就以条件为基础的资产购买前瞻性指引达成共识。我们预计鲍威尔主席将回答许多有关美联储资产负债表可能如何演变的问题。

加拿大帝国商业银行（CIBC）

美联储将在未来某个时候做出类似于加拿大央行(Bank of Canada)量化宽松(QE)计划的调整(延长期限，同时减少总体购买量)，但我们预计本周不会宣布这一举措，使FOMC会议成为一个不影响市场的会议。

瑞士信贷（Credit Suisse）

我们认为，考虑到疫苗方面的利好消息和美国长期通胀破纪录值的大幅上升，美联储没有必要通过延长每月800亿美元国债购买计划的期限来触发更多宽松措施。但我们也认为，即使实际通胀在2021年初进一步上升，美联储仍将保持一种可能性，即如果认为有必要，它将在2021年毫不犹豫地采取这一措施。我们仍不能排除这样一种可能性，即美联储可能以未来几周可能出现的新一轮封锁为借口——以及由此给经济增长带来的风险——通过延长资产购买期限，推动另一轮宽松政策。因此，我们认为，就美联储会议对市场构成事件风险的程度而言，它实际上可能会不对称地偏向上行，产生比预期更温和的结果，从而让美元处于守势。

丹斯克银行（Danske Bank）

我们认为美联储将坚持其游戏计划，不会有任何重大改变。我们可能会看到美联储将其量化宽松的前瞻指导改为基于结果的前瞻指导，但我们认为美联储将在一段时间内继续以目前的速度购买。盈亏平衡通胀预期继续走高(这是美国收益率曲线趋陡的主要原因)意味着，美联储几乎没有采取多少行动的压力。然而，风险在于，美联储可能会“扭曲”购买期限较长的美国国债，这可能导致美国实际利率进一步下降。