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长期利率和股价之间呈负相关性 - 法国外贸银行
摘要：法国外贸银行认为，长期利率和股价之间的正常相关性为正值：它们在衰退期下降，在增长期上升。市场正进入一个不受经济周期主导，而受流动性支配的新时代。在投资组合均衡时，充足的流动性会导致债券价格和股价上涨，
法国外贸银行认为，长期利率和股价之间的正常相关性为正值：它们在衰退期下降，在增长期上升。市场正进入一个不受经济周期主导，而受流动性支配的新时代。在投资组合均衡时，充足的流动性会导致债券价格和股价上涨，从而导致长期利率和股票市场指数之间的负相关性。
要点
“长期利率和股价之间的相关性通常是正面的。在经济衰退时期，风险厌恶情绪上升，通货膨胀下降，企业盈利下降，货币政策变得更具扩张性。因此，一切都会压低长期利率和股市指数。相反，在经济增长时期，风险厌恶情绪下降，通胀上升，收益增加，货币政策变得更加保守，人们可以预期长期利率和股价上升。”
“在最近一段时期，金融市场一直未受经济周期的主导，而是受到央行产生的充足流动性的支配。该流动性被重新投资到所有资产类别，结果是长期利率下降，股价上涨，例如，长期利率和股价之间存在负相关性。这是2019年以来美国的情况，2020年3月以来欧元区的情况。”
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