CPI数据令印度央行再度受到关注，美元/印度卢比反转

摘要：尽管印度央行政策利率以及印度股指都处于相对高位，但印度卢比仍表现较差；印度当地CPI数据可能在2021年得以放松，美元/印度卢比可能收复部分失地；短线风险关注疫情新变种病毒消息以及印度PMI数据和通胀。

尽管2020年对美元而言是下跌的一年，但进入2021年后美元/印度卢比似乎将上行。事实上，印度卢比对美元年初至今已经下跌了约3%，尽管印度基准股指Nifty 50指数创下了记录新高。。印度央行最终在疫情后在亚太地区公布了一些高利率的主要贷款计划。

相比于印度卢比，临近国家的东盟货币兑美元则出现了净增长。这波走势是否将反转？短线哪些风险值得注意？进入2020年时印度经济在疫情爆发前就已经处于脆弱地位，通胀因洋葱和大蒜价格飙升而大增。再加上经济增长缓慢引发的银行部门的震荡，增加了经济陷入滞涨的风险。

当疫情来袭前，印度央行在紧急会议上放宽了政策，并且重新实施了非常规措施。然而，这些措施并没有起到很大作用，印度通胀仍然维持在高于目标的水平。印度燃料税增加也对通胀维持目标毫无帮助。全球资金偏好高回报率，特别是新兴市场的资金也都流入了股市。

为了吸收这些需求，更重要的是使印度卢比继续承压，印度央行迅速收集了外汇储备。因此，印度成为了第五大美元外汇持有国。相对较高的通胀率和短线利率的跳水，令资本以创纪录的速度流出印度国债。

印度卢比面临下行压力

未来到2021年末，预计印度通胀将向印度央行目标（2%-6%）的中间水平移动（见下图）。更重要的是，这可能为在已经占GDP15%的财政支持的背景下采取更多所需的货币政策敞开大门。印度政府已经明确表示目前不担心债务水平的增长。

随着经济条件的稳定以及全球疫情因疫苗得到控制，这可能使印度当地债券回报率更受投资者喜爱。接下来，这可能为印度卢比赶上其它东盟货币敞开大门。就长期而言，印度央行丰富的外汇储备可能帮助印度卢比在全球利率上升、新兴市场债券回报承压的背景下免于贬值。

就短期而言，印度卢比也面临一些风险。其中主要的部分是，研究人员正在对更易感染的新冠病毒变种是否能被疫苗有效预防。市场焦点集中在1月5日美国两名参议员的选举结果。这项结果将决定拜登政府未来能否有效通过有意义的财政政策。

关注印度当地的风险，可知接下来公布的12月Markit制造业PMI数据（定于1月4日公布）。这将为印度产出预期提供新的见解，但全球经济增长也是如此。随后，印度消费者信心数据将于1月12日公布。后者与印度央行短期利率变动的可能性密切相关。

印度通胀与印度央行目标区间

印度卢比技术分析

美元/印度卢比技术前景仍倾向于下行，部分原因可能是自4月开始的更为广泛的下降趋势。自此而始得下降阻力令汇价前景仍倾向下行。汇价被推升至阻力上方，可能为未来反转敞开大门。