大宗商品铜、黄金走势分析：下跌进行中，但需警惕变盘可能！

摘要：周三（3月31日）亚市，美元指数进一步走高至93.46，刷新近五个月以来新高，同时美债收益率再度刷新年内高位1.77%；大宗商品延续跌势，但在重磅数据公布以及公众假期前夕，技术分析却显示需警惕变盘可能！

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本周以来美指、美债强势占据市场主线，周三（3月31日）亚市美元指数进一步走高至93.46，刷新近五个月以来新高，同时美债收益率再度刷新年内高位1.77%，美国总统拜登将于北京时间周四（4月1日）凌晨4:20发表关于基础设施的演讲（基建为新一轮3万亿刺激计划的其中一部分），尽管大规模的基建计划有望刺激市场对大宗商品的需求，但与此同时美国经济复苏将令市场进一步押注美联储缩减购债（taper）的预期，进一步对大宗商品价格构成打压。

笔者此前曾对大规模基建计划进行过详述，因该计划的渐进形式以及将可能引发美国政府加税，因而预计其对短期市场作用刺激有限。对大宗商品而言，这项计划或更多应归为短期利空来看。

另一方面，我们需留意到周五即将公布的美国非农数据，这一数据在目前似乎更被美联储所关注，因美国劳动力市场情况似乎仍未呈现出如美国经济般的快速复苏，因而对于美联储何时开始收紧货币政策，劳动力市场表现则显得十分重要。除此之外，周五为复活节假期及清明节假期，较低交易量或导致价格更大幅的波动。因此，笔者想提醒一点，尽管市场目前方向趋向一致，但仍需对走势逆转，尤其是短期走势的转向保持警惕。

3月31日黄金走势研判：1720宣告失守，下行考验1680美元在即！

黄金周线图：

黄金自2020年触及高位2075美元以来的下跌确实显出弱势，但目前是否可以确认新一轮周线级别下行趋势已经确立？不能。这代表自2016年以来开启的周线升势是否完结仍存悬念，尽管这个悬念随着黄金的逐步下跌已接近揭晓最终答案。笔者认为，一旦黄金在4月结束前亦未能反弹触及1760美元，那么即可更为确认黄金正处于周线下行趋势进行中。

黄金4小时图：

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LME铜价技术分析：倾向下行，下方关注8433水平

小时图显示，铜价下行趋势较为明显，后市倾向进一步下行，而下方可重点关注前期缺口8433水平。但笔者从技术分析角度给予提醒，若铜价于8700美元反复企稳，则可扭转当前下行局面，因而短期需重点关注8700美元一线动能转换。（Billy撰）

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铜小时图：

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