日央行前瞻:八个主要银行的预测

日本央行将于周二07:00 GMT宣布利率决定，随着公布时间的临近，以下是八大银行的经济学家和研究人员的预期。

日本央行预计将利率维持在-0.1%。在货币政策声明发布之前，美元兑日元转向上行，在跌至107.70区域后反弹至108.00水平。

法国外贸银行

“尽管下调政策利率的可能性有所增加，但我们认为，日本央行在决定是否进一步降息时仍将非常谨慎。可以肯定的是，较低的政策利率将增加日本央行新计划的激励作用，其未偿金额为125万亿日元。然而，从市场机制来看，进一步降息可能会降低大多数银行贷款的贷款利率，总额为587万亿日元。因此，降息的净效应是降低银行的盈利能力，因为它将进一步降低银行的净息差，而且可能不会提振贷款需求。尽管日本央行最近推出了一项新的贷款计划，允许进一步降息，但日本央行近期不太可能下调政策利率，因为我们预计不会出现新的通缩压力。若日元强势使得美元/日元低于100可能会改变这种情况，因为它确实会通过降低进口价格产生新的通缩压力。即使我们预计日本不会再次降息，但至少，日本央行行长黑田东彦可以利用这一新的政策工具来保护息差，并提醒市场参与者注意日元过强的风险。”

丹斯克银行

“我们预计，在经过评估后，上月的政策调整不会出现政策变化。我们将得到最新的通胀预测，我们预计2023年将再次无法达到2%的通胀目标，这也是黑田东彦5年任期内的最后一年。”

荷兰国际集团(ING)

“在3月份的会议上调整了政策，扩大了基准债券收益率的交易区间，并取消了ETF购买目标，日央行在一个多月的时间内再次调整政策的可能性不大。”

道明证券

“这次会议可能不会有什么大事。在3月份的会议上，日本央行宣布了一项期待已久的政策调整。然而，增长风险有所增加，东京发布了第三次紧急状态，引发了对双底衰退的担忧。因此，日本央行可能会对国内需求保持谨慎，可能会对其增长前景做出一些改变。”

布朗兄弟哈里曼

回想一下，该行在3月19日的上次会议上公布了其政策评估。正如我们预期的那样，它没有给人留下深刻的印象。日本央行将10年期日本国债收益率的目标区间扩大至+/- 25个基点，约为0%，而此前为+/- 20个基点。日本央行得出的结论是，资本支出基本上不会受到0.5个百分点以内波动的影响。这表明，该行不太可能进一步扩大区间。新的预测将受到密切关注。目前，央行预计2021财年的核心通胀目标为0.5%，2022财年为0.7%。本次会议将增加对第2023财年的预测，报告显示其将在1.0%左右。最重要的是，即使进行了这些政策调整，到2023财年，通胀率也可能保持在2%的目标以下。因此，日本央行将发出信号，它打算至少在2024财年前保持宽松政策。

德意志银行(Deutsche Bank)

日本央行在上月的政策评估后刚刚调整了其框架，下周将保持目前的政策立场。就《展望报告》而言，预计它将提高海外增长预期，但主要焦点将是2023财年的新数据，我们的经济学家预计实际GDP增长预期为1.2%，核心CPI通胀预期为1.1%。

荷兰合作银行

“日本央行将不得不在制造业和出口的强劲活动水平与国内消费因新冠肺炎疫情限制而表现较差之间取得平衡。预计英国央行将提供修订后的经济预测，这些预测将为市场提供有关今年上半年经济可能表现的指引。第一季度GDP数据要到5月中旬才会公布。尽管人们普遍预计基数效应将推高CPI，但本季度核心通胀率可能不会高于零。上月的货币政策评估为日本央行的活动提供了更大的灵活性。在可预见的未来，政策制定者不继续奉行超宽松政策的风险似乎很小。”

大华银行

“尽管3月份进行了框架评估，但调整幅度很小，并不意味着日本央行有进一步降息的迫在眉睫的危险。我们仍预计日本央行将在下一个货币政策年度进一步放松货币政策，最有可能的方式是重新加速购买日本国债并扩大其贷款安排。”