2021年第二季度顶级交易机会：小盘股、铜、新兴市场外汇

刚要进入2021年第一季度那会笔者的预期是“在这个低利率的世界里总需求受抑、全球主要经济体严重疲软，有着足够的增长空间。如果增长是2021年的故事，那么2020年初表现不佳的那部分应会有不错表现。”

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从主题上看，作为一个长期持仓交易者，笔者的观点没有改变，但要承认的是，到目前为止表现有好也有坏。值得一提的是，笔者预料到了美国国债收益率将在今年年初上升，但低估了这一速度。

美国罗素2000指数（代码RUT）技术分析：日图（2019年3月至2021年3月）

Christopher Vecchio制图，来源：TradingView

一月初提到“中、小盘股的表现应当会优于大盘股（科技股除外），为此罗素2000指数比S&P 500更具潜力。不过Nasdaq 100指数似乎仍准备上涨。2020年12月初的对称三角形突破似乎才刚开始。”

2021年以来，罗素2000指数上涨了12.48%； S&P 500指数上涨了6.07%；而Nasdaq 100指数只涨了0.70%。2021年第二季度，科技股可能继续表现落后，因资产配置的变动继续向增长敏感型中小盘股倾斜。在这种背景下，罗素2000指数应会表现优于S&P 500指数，而S&P 500指数应会表现优于Nasdaq 100指数。

铜价（XCU/USD）技术分析：日图（2019年12月至2021年3月）

Christopher Vecchio制图，来源TradingView

笔者对金属的前景看法不变。 “铜和白银的表现似乎将胜过黄金，在高流动性、高增长时期黄金通常表现较为落后（笔者倾向建立铜多头、黄金空头的头寸组合，或白银多头和黄金空头的头寸组合，这可能会抑制上涨潜力，但能增加投资组合的多样化）”。实际来看，2021年第一季度收官之际铜价似乎处于一个对称三角形中；铜/金比率最近有所下降，后市似将继续上扬。

诚然，2021年第一季度笔者对英镑的前景并不乐观（不过后头很快就改口了）。考虑到英国和欧盟在疫苗接种速度上的差异以及“解决国内问题”的道路轨迹，似乎欧盟的长期活力再次遭遇质疑，而脱欧后的英国则不太令人担忧。欧元/美元可能会在2021年第二季度的大部分时间里在1.2000下方交投；而未来几周里，英镑/美元可能会稍作等待而后向1.4000、1.4500水平发起试探。

展望后市，随着我们进入今年的“逐险”部分（从季节性角度来看），新兴市场外汇应会开始赶超发达国家外汇，墨西哥比索/日元和南非兰特/日元等货币对料将超越英镑/瑞郎或美元/日元等货币对（在2021年第一季度并未发生，尽管预期并非如此）。墨西哥比索仍值得关注，这有鉴于该国的白银贸易（墨西哥是全球最大的白银出口国）且对美国经济的依赖程度（墨西哥30%的GDP可归因于和美国的贸易活动）。

（Christopher Vecchio撰，Linda译）

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