美联储释放最新信号！美债收益率续跌，黄金触及1900、WTI原油持稳66，如何解读？

美联储副主席：来几次会议上可能讨论减码宽松政策事宜

周二（5月25日）美联储副主席克拉里达（Richard Clarida）表示，美联储很可能将在未来几次会议上开始讨论放慢资产购买步伐。但克拉里达同时强调具体将取决于经济数据表现。而对于美国4月份消费者物价指数显示通胀压力高于预期的情况，克拉里达则重申这些压力“将在很大程度上被证明是暂时的”。

令人意外的是，在克拉里达讲话后市场呈现美元、美债收益率进一步下跌、黄金进一步攀升至1900美元而WTI原油持稳于66.0美元的表现，这令投资者感到不解。

事实上，我们可以看到近段时间以来公布的美国经济数据好坏不一，其中美国5月里奇蒙德联储制造业指数录得18，创2020年12月以来新高；美国3月FHFA房价指数月率录得1.4%，创2020年10月以来新高。但美国5月份消费者信心指数降至117.2，4月数值被向下修正至117.5，为今年以来首次下滑，这或表明物价上涨和失业率上升可能抑制消费者信心的进一步改善，凸显出美国经济复苏不平衡的问题。

而对于隔夜市场的反应来看，美联储在年内提出缩减QE的讨论预期已被市场普遍认可，与此同时市场此前在押注美联储是否将因通胀快速上涨的压力而较预期更早地加息，这为美元指数于2021年一季度大幅走强的主要推动因素。而昨日克拉里达的讲话虽然肯定了缩减QE已进入讨论进程当中，但其对通胀的态度则为“乐观的”。另一位美联储埃文斯表示，通胀预期上升并不是通胀失控的信号。

再者，叠加大宗商品价格近期的持续回落及美国消费者信心指数、劳动力市场疲软表现，市场似乎正在确认这一猜测，即美联储很可能不会受到通胀上升威胁而提前收紧政策，同时劳动力市场复苏的不平衡或导致美联储较预期更晚收紧货币政策。

10年期美债收益率跌至1.55%：

值得留意的是，目前拜登政府正大力推动其基建法案发成，在此情况下预计美联储仍将通过大规模量化宽松政策来降低财政融资成本，这或限制10年期美债收益率短期内进一步走强并维持相对稳定区域。因此，美元、美债收益率下跌导致黄金反弹触及1900美元则显得合理。

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至于油价方面，美伊核谈判仍为市场关注的焦点所在，周二（5月25日）据德黑兰时报报道，伊朗方面表示，《联合全面行动计划》（JCPOA）的经验表明美国是不可信的，在《联合全面行动计划》最终敲定之前，不会进行进一步谈判。 笔者目前的预期为，伊朗核谈判或进一步延后至伊朗6月大选之后。因而在短期来看，全球石油需求复苏以及美元疲软仍有望支撑油价总体维持升势，并进一步反弹挑战上方前期高位68.0美元水平。

投资者日内可重点关注美国截至5月21日当周EIA原油库存变动，料将影响油价走势。

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WTI原油技术分析：短期关注65.0美元水平支持，进一步反弹挑战68.0美元可期

WTI原油小时图：

小时图显示，WTI原油目前维持于66.0美元附近修整，考虑到65.0美元已转化为重要的支撑水平，预计油价短期跌幅有限。值得留意的是，尽管目前油价仍未有效摆脱58.50-66.0美元的大型区域修整，但若WTI原油短期有效企稳于65.0美元，预计有效则有望进一步反弹挑战上方68.0美元甚至70.0美元水平。（Billy撰）

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