美元迎来关键一役：逆回购规模创纪录、PCE指标重磅袭来！

摘要：逆回购规模刷新纪录高点，美联储究竟变还是不变？今日将有一重磅数据——4月PCE通胀指标出炉，或引发市场震荡。美元究竟何去何从？

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数据好坏不一、耶伦讲话，美元陷入区间整理

周四（5月27日），美国方面公布的数据表现好坏不一：

美国第一季度实际GDP年化季率修正值录得6.4%，略低于预期的6.5%，与初值保持一致；

美国4月耐用品订单月率意外下滑1.3%，创2020年4月以来新低，预期0.7%，前值0.8%；

美国至5月22日当周初请失业金人数录得40.6万人，为连续五周下降，且创下2020年3月14日当周以来最低；

美国第一季度PCE物价指数年化季率修正值录得3.7%，高于前值的3.5%。

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上述数据公布后，美元指数陷入震荡状态，基本维持在89.90~90.10区间整理，尽管当日有两位高官发表了较为鹰派的言论。

前任美联储主席、现任美国财长耶伦就通胀、利率等问题发表了相关言论。

关于通胀

耶伦表示，必须密切关注当前的通胀形势，不希望出现持续通胀；预计高通胀将会持续到年底，若高通胀长期持续，有工具使其回调；现阶段的通胀只是暂时性的；不相信拜登的支出计划会导致通货膨胀；最近几个月的通货膨胀与供应短缺还有经济瓶颈有关；控制通胀的核心责任在美联储；

关于利率

耶伦表示，现在的利率非常低，大多数经济学家认为低利率将持续；认为未来10年，美国债务的利息负担将是非常可控的；以目前的利率计算，联邦债务的实际利息成本是负的；随着我们慢慢回到疫情前的充分就业阶段，利率高于目前的最低水平是合适的；拜登总统的预算假设的情况是，随着时间推移，利率恢复到较低的相对更为正常的水平；大多数市场参与者预期利率最终会上调。

另外，达拉斯联储主席卡普兰重申应尽早开始谈论缩减资产购买，并称目前经济处于复苏中，将继续朝着美联储的目标前进。

笔者认为，在美联储释放更清晰的收紧倾向之前，美元恐难以实质性地扭转近期的劣势。

不过，美联储逆回购市场却迎来了“危险”时刻。（美联储离转向还有多远？美元见底了吗？最新交易指南已火热推出，点此免费下载！）

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逆回购规模创历史新高，美联储如何选择？

当地时间周四（5月27日），数据显示，50个对手方在美联储的固定利率逆回购操作中接纳了4853亿美元，创下历史最大的交易量。2015年12月31日，该逆回购规模曾创下4746亿美元的历史纪录，同月，美联储宣布加息。

笔者认为，创纪录的逆回购规模，表明当前流动性已处于过剩状态。这可能会刺激美联储不得不更快地讨论缩减购债。不过，也有观点认为，逆回购只是美联储用来引导短期利率的工具之一，持续通胀和加息前景才被看作是缩债讨论的主要动力。

但在市场对创纪录的逆回购规模进一步解读之前，一个重要的通胀指标不容忽略。

北京时间周五（5月28日）20:30，美国4月核心个人消费支出（PCE）物价指数年率、美国4月个人支出月率等数据将发布。

其中，PCE指标是美联储极为关注的通胀指标。市场预计美国4月核心PCE物价指数年率为2.9%，远高于前值的1.8%；预计美国4月核心PCR物价指数月率为0.6%，前值为0.4%。若美国4月PCE物价指数表现强劲，则可能令美联储讨论缩减购债的日程加快，从而为美元提供更多的支持；反之，将打压美元。

美元指数技术分析：若涨破此压力，涨势有望加速

美元指数的日线图显示，3月31日，价格触及93.44（X点）后持续下挫，至5月25日最低跌至89.54（A点）后反弹，目前企稳90关口。

上方阻力在X点以来的下行趋势线（当前切入位在90.12附近），若有效涨破，则有望进一步向91关口（0.382XA附近）靠拢。若继续维持在此趋势线下方，则整体看跌思路不改。

下方支撑在89.50附近，一旦失守，恐进一步下行测试前低89.21。（Jack 撰写）

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