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摘要:美元/欧元汇率有两个关键决定因素。长期动态与美国的外部赤字和外债积累有关;短期动态与货币政策之间的周期性差距有关。正如法国外贸银行(Natixis)分析师指出的那样,前者指出美元将贬值,后者则指出美元
美元/欧元汇率有两个关键决定因素。长期动态与美国的外部赤字和外债积累有关;短期动态与货币政策之间的周期性差距有关。正如法国外贸银行(Natixis)分析师指出的那样,前者指出美元将贬值,后者则指出美元将在2022年保持弹性。
考虑到欧元/美元的长期和短期动态
我们目前的情况如下:由于扩张性财政和货币政策强烈刺激国内需求,美国对外贸易迅速恶化。比欧元区更快地恢复充分就业。冠状病毒危机后,美国的周期性复苏速度快于欧元区:这意味着美国恢复充分就业的速度将快于欧元区。因此,我们应该预计,美国的扩张性货币政策将比欧元区更早结束。
如果美国从2022年春季开始缩减购债规模,欧元区从2022年年底开始缩减购债规模,那么在2022年期间,两国的货币政策将出现差距,欧元区将采取更扩张性的货币政策。因此,我们应该预期:美元将出现长期趋势贬值;到2022年,美国和欧元区之间的货币政策差距将中断,因为欧元区的货币政策将暂时更加扩张性。
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