爆冷的非农后，三因素导致黄金未能突破1834！后市怎么看？

摘要：美国8月非农就业数据爆出大冷，令美联储更早收紧政策的预期落空。然而，黄金却未能顺势涨破1834压力，或受三因素的影响。接下来该如何判断金价的走势？请关注一位置的表现！

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8月非农远逊预期，但三大原因令黄金未能涨破关键阻力

周五（9月3日），美国劳工部公布的数据显示，美国8月季调后非农就业人口录得增加23.5万人，创2021年1月以来最小增幅，预期75万，前值由94.3上修至105.3万；美国8月失业率录得5.2%，与预期一致，续创2020年3月以来新低，前值5.4%；美国8月就业参与率录得61.7%，预期61.8%，前值61.7%；美国8月平均每小时工资月率录得0.6%，预期0.3%，前值0.4%；美国8月平均每小时工资年率录得4.3%，预期4.0%，前值由4.0%上修至4.1%。

8月非农就业人数远低于预期，反映德尔塔变异毒株迅速蔓延的引发了广泛的担忧，不但导致消费者活动受到限制，也令企业在招聘方面变得更加谨慎。同时，德尔塔毒株推迟了部分失业者重返求职市场的时间，甚至一些人主动放弃了与外界接触较多的就业机会。

毫无问题，这份疲软的非农就业数据令美联储9月或10月宣布缩债的可能性进一步降低，部分市场人士甚至认为美联储将无法按照杰克逊霍尔会议上设定的时间表——即年内开始收紧政策。

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随后，美元指数迅速下滑至91.95，创8月5日以来新低；黄金则急剧拉升，最高上探1834，创7月16日以来新高。不过，美元指数收盘削减了当日的逾半数跌幅，而黄金也未能涨破关键压力水平1834。

从当日美元及黄金的整体波动来看，爆出大冷的8月非农数据的威力似乎并不大。笔者认为，以下几因素限制了疲软8月农就业数据对市场的影响。

首先，过去几年，美国8月非农就业数据的表现均不及预期，反映出季节性的规律。比如，去年公布的8月非农就业录得137.1万，低于预期的140万，但之后上修至148.9万。在过去的12年里，有11年8月的非农就业数据被上修。值得注意的是，今年5月、6月、7月非农就业数据全部上修。笔者认为，今年8月的就业数据很可能也会上修。另外，8月失业率及薪资增长表明此非农报告并非那么不堪。

其次，笔者在《美元前景依然乐观，一则报道暗示美国就业市场或迎重大利好！》一文中指出：随着疫情临时失业补助计划的逐步结束，笔者认为美国的劳动力市场将获得重大利好，不排除接下来的非农就业数据出现显著的增长！9月的非农就业数据可能会体现上述利好。

最后，现在没有任何迹象表明远弱于预期的8月非农就业数据将令美联储放弃年内缩债的想法。除非接下来有越来越多的美联储官员特别是鲍威尔、克拉里达等重磅人物释放更多谨慎的信号，否则，笔者仍倾向认为该行将在年底前启动缩债进程。

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或者美联储将以一种缓慢的节奏进入紧缩周期，可能会为美元指数的上行带来一些麻烦，但恐怕不会改变其中期走强的格局。一旦市场再次炒作美联储的缩债前景，或者该行正式启动收紧步伐，黄金恐面临较大规模的抛售。

接下来，市场对8月非农就业报告的进一步解读及消化将对黄金的短期走势产生一定的干扰。金价能否更上一层楼，1834位置的表现很关键。

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黄金技术分析：关注能否有效涨破1834压力

黄金的日线图显示，价格于6月1日上探1917（X点）后承压回落，于8月9日一度剧烈下挫至1678（C点），随后行情显著反弹，9月3日最高触及1834后稍稍回落。

由于多次在1834附近受且还，显然，此位置为重要的压力水平，若有效涨破，则有望打开更多上行空间，不排除进一步测试1850及1865水平。其中，1865为一个潜在看跌赛福模式的理想收敛点。另外，去年8月7日高点2075（历史高点）以来的下行趋势线也可能是多头尝试冲击的目标。

如再次受阻于1834，则留意行情迅速回撤的信号。另外，若突破1834水平，则KDJ指标恐再次出现顶背离现象，提防价格冲高回落的风险。如果回落失守1800关口，则后市或进一步下行测试1775附近支撑。（Jack 撰写 在Twitter上联系并关注Jack：@DFX_JackLiu）

图表来源：tradingview

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