历史性大牛市后 华尔街期待鲍威尔的下一个四年任期

路透11月22日 - 在鲍威尔执掌美国联邦储备委员会(美联储/FED)工作期间，美国股市迎来了历史性的大牛市，如今第二个任期迎来的，料将是市场为通胀上升和货币政策收紧将会如何影响资产价格而忐忑不安。

鲍威尔于2018年2月接替叶伦担任美联储主席，随着去年的新冠疫情打击美国经济增长，他必须设法引导美国经济度过这场自第二次世界大战以来最严重的危机。

自他上任以来，美股标普500指数已经上涨了约70%，部分要归功于新冠疫情期间采取的非常规措施。标普指数在叶伦的四年任期内上涨了59%，而直至2014年1月的贝南克八年任期内仅上涨39%。

投资者最关心的问题之一是，最近的通胀急升会不会比美联储预期的更持久，从而推动联储加速结束每月1,200亿美元的债券购买计划，并比预期更早加息。

美联储的决策者们正在公开谈论是否要更快地撤回经济刺激措施以应对通胀，副主席克拉里达周五表示，希望下次会议上讨论这一想法。

最近几周，美国债券市场对通胀的预期有所攀升，支持了美联储可能需要采取更积极行动的观点。

美国五年期和10年期通胀保值债券收益率之差、以及与普通美债的收益率之差接近历史高点。

美联储缩减约8.6万亿美元的资产负债表并进入升息周期的速度，也可能是美元的一个关键驱动因素。在2014年中期至2015年初美联储QE退场期间，美元上涨了约20%，当时很明显美联储在货币政策正常化方面比其他央行更加积极主动。

在鲍威尔的领导下，美元上涨约7%，最近几周其涨势加快，因为一些投资者押注美国的货币政策将采取更加鹰派的路线。

在通胀率以几十年来最快速度上升的情形下，投资者逐渐认为美联储将需要比其9月点阵图中建议的速度更快加息。美联储将在12月14-15日召开下一次会议。

美联储在微调其货币政策时关注的一个关键指标是失业率。鲍威尔在11月3日表示，经济还没有达到最大就业，这意味着现在还不是加息的时候。

但他补充说，如果劳动力市场继续以过去一年的速度改善，那么到2022年下半年就能达到充分就业。

(完)

编译 郑茵/李婷仪/张明钧;审校 蔡美珍/张荻/艾茂林