USD/JPY美元/日圆处於反转的边缘，所有日圆交叉货币都屈服於风险趋势

日圆技术预测摘要：

•日元是套利交易的“融资货币”——一种风险导向的外汇视角，对市场情绪和股票指数一样敏感

•随着道指等股指下跌，英镑/日圆、加元/日圆和纽元/日圆等对低收益套利交易的兴趣下降

•鉴于美元自身的避险地位，美元兑日圆是更令人困惑的日元交叉盘之一，但欧元兑日元可能是一个很好的抵消

日圆的技术预测:看涨

过去一周，在过去一个月里潜伏在市场中的风险厌恶情绪得到了一些严重的牵引。标准普尔500指数等基准指数在11月的整体走势中保持坚挺，许多宏观市场参与者认为，投机意愿的攀升势头丝毫未减。然而，看看全球指数、新兴市场资产和基于外汇的套利交易，就会看到截然不同的景象。衡量这些市场的指标已连续数周下滑，而过去一周波动性的膨胀最终影响到了美国那些自负的指数，这终于开始让那些自满的多头失去兴趣。

对于日元交叉盘来说，这终于扭转了美元兑日元的走势。受美元利率预期上涨的推动，该基准交叉盘在其令人印象深刻的115点看涨突破后停滞不前，该突破是由美元的利率预期上升所推动的，并且前一周的阻力位降低了，创下2020年3月20日以来的最大单日跌幅。虽然过去一周继续下滑，但它更多地是强化了112.25/50的支撑重量。如果避险情绪继续，或者美联储的预测有所放松，那么突破这个前区间阻力和过去6年区间的50%斐波那契，将具有严重的技术重要性。

美元兑日圆的一个复杂因素是，这两种货币都被认为是某种形式的“避风港”。虽然日圆在这种情况下更加敏感，但美元自身对仍在上涨的美联储利率预测的依赖，可能会在趋势可能出现的时候造成问题。如果风险厌恶情绪继续，如英镑日元和加元还有日元，其他一些有慷慨利率预测的交叉盘也会面临风险;但在这方面我最喜欢纽元兑日元。过去一周该交叉盘跌破自去年6月以来的趋势线支撑位。在经历了五周的下跌后，该货币对在76.00 - 74.00区域内有一定的支撑范围，但如果风险厌恶情绪持续下去，该货币对将表现的更加直接。

笔者始终对其他情况持开放态度，也注意到如果风险趋势稳定下来，并按照12月的季节性预期恢复。如果出现这种情况，考虑到流动性的性质，鉴于流动性的性质，牛市复苏不太可能受到特别的冲击。因此，纽元/日元等货币的反弹并不特别适合，因为利率预期也更有可能受到抑制。撇开公开的套利交易观念不谈，欧元兑日圆并没有在强劲的利率预期影响下进行真正的交易。如果过去两个月的持续看跌趋势在128.50上方打破，这是一个很合适的回调至区间。

从投机性仓位来看，期货交易员（通过CFTC的COT报告）显示，日圆仓位开始从多年低点逆转，与美元兑日圆的周线图走势非常相关(反向)。美元兑日圆仍有大量净多头(约80000个合约)，如果技术障碍被突破，可能会助长更快的回撤。

（John Kicklighter撰，Eunice译）

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