2022年第一季度美元展望：相对鹰派的美联储+避险环境下，美元技术面看涨！

随着2022年的临近，市场将再度回到正常的流动性条件，美联储将逐渐接近鹰派的终点；笔者有理由认为在2022年下半年将会出现货币政策速度的转变；考虑到美元的避险地位、市场焦点从美国货币政策转移，美元投资者在进入2022年后仍需考虑其他的问题；从技术面角度而言，2022年第一季度笔者倾向看涨美元。

美元的鹰派路径不一定意味着第一季度看涨美元

美联储在2021年末宣布货币政策立场的重大转变，但最终美元以及风险资产整体却几乎没有出现更为鹰派的倾向。如果我们要在账面价值上令这一系统性重要转变后的资产价格不再缺乏方向性，可能很容易解释部分其他基本面考虑因素直接指向美元——或者我们可以简单将经济和融资现状分开考量。然而，相信部分最具影响力的市场事件不再起作用将是一种短视行为。受到前瞻指引支持的市场预期确实帮助投资者从最近消息的冲击中得到了缓解，但流动性不足可以说是最可能扭曲市场的环境。随着2022年的临近，市场将再度回到正常的流动性条件，美联储将逐渐接近鹰派的终点。美元在新的一年将会走出怎样的趋势呢？

美联储未锚定的外部风险

考虑到美元的避险地位、市场焦点从美国货币政策转移，美元投资者在进入2022年后仍需考虑其他的问题。复杂的美国债务上限最后期限将在新的一年中不断重复出现。在经历了又一次最后期限延迟后，未被考虑的美国国债违约的威胁将延续至2022年第一季度。在所有的可能性中，政府将寻得又一次债务延期的充足支持；但是，市场将不会质疑这一行动。随着最新一波Covid疫情的出现，更多的不确定性可能充斥市场。Omicron毒株的传播令感染人数再度上升，部分国家已经开始重新实施封锁、以遏制该毒株的传播。美国政府官员最终是否也会被迫走上类似的道路呢？

美元在突破后进入关键技术区域并持稳

美元的看涨主题在2021年第四季度声势浩大，甚至在真正进入第四季度前就初露端倪。正如笔者在第四季度展望中所强调的那样，美元当时正在构筑上升三角形形态，这暗示了美元具有看涨突破的潜力。

在美联储9月利率决议公布后，美联储开始对2022年的加息做出预测，该技术形态被短暂突破。这帮助了美元初步突破上升三角形形态，但最终推动该技术形态突破的是在第四季度仍持续上行的通胀数据。居高不下的通胀数据令美元升至2021年新高，美元的升势直到其触及斐波汇集阻力区域才最终停止。该斐波汇集区域分别由38.2%斐波回撤水平和2017至2018年主要波幅的23.6%斐波回撤水平96.47一线组成。

该水平同时也是2021年第四季度的最终技术目标。随着2021年开盘水平的临近，我们可能在进入2022年后面临类似的情形。（John Kicklighter、James Stanley撰 Ashley译）

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