石油市场即将出现过剩之际，OPEC+选择增产40万桶/日，WTI原油持稳于一个月高位77.0

摘要：周二（1月4日）OPEC+部长级会议宣布2月维持40万桶/日的增产计划，即使OPEC+预期石油市场将从2022年第一季度开始出现过剩，为连续第两次宣布增产后油价出现上涨。美国刷新单日新增病例最高纪录，美国三大股指走势分化。

石油市场即将出现过剩之际，OPEC+选择增产40万桶/日

周二（1月4日）OPEC+部长级会议宣布将在2月维持40万桶/日的增产计划，符合市场预期。在OPEC+宣布增产后WTI原油反弹，一度升至日内高位77.61美元，刷新自2021年11月26日以来一个月新高，其后油价上攻乏力并辗转回落至77.0美元附近整理。

值得留意的是，WTI原油已连续第二次在OPEC+宣布增产后录得上涨，这或因OPEC+增产的决定有助于缓解当前高企的通胀压力并促进经济复苏。此外，OPEC+增产的预期被市场充分消化亦是WTI原油进一步走高的原因之一。

毫无疑问，对于OPEC+的增产决定市场并不意外，但我们留意到OPEC+提到的两点预期：1，奥密克戎变异株的影响将是温和且短暂的，2，石油市场目前处于平衡状态，但一季度将出现供过于求的状况。

疫情方面，美国周二（1月4日）单日新增确诊新增病例数超100万，刷新单日新增病例最高纪录。美国总统拜登（Joe Biden）表示，未来几周美国的疫情将“具有挑战性”，对病毒检测试剂短缺感到失望，正在努力改善。美国国家传染病研究所所长福奇稍早前曾预计感染人数将在2022年1月底达到数据峰值。

尽管市场的基础预期为奥密克戎引发症状比此前毒株轻，但由于其传播力更强，市场担忧这将导致通胀预期进一步走高。美联储卡什卡利(Kashkari)周二（1月4日）表示，预计美联储2022年将加息两次，并于2022年4月数据公布之后达到加息门槛。

此外，卡什卡利表示并不清楚供应链正常化需要多长时间。但可以肯定的是，相较于美国经济陷入低通胀状态，美联储更担心的是高通胀可能导致更高的通胀预期，因美债收益率在踏入2022年后趋向陡峭，其中10年美债收益率周二（1月4日）一度升至1.682%，刷新逾一个月新高。

10年美债收益率：

总括而言，奥密克戎毒株的不确定性仍存，这为限制了包括原油在内的风险资产进一步反弹，但焦点将有望从经济复苏转移至局部的供应链问题，并与主要央行收紧货币政策形成一定的对冲，影响力或有望趋向进一步收窄。

对于全球石油供需端方面，OPEC+预计一季度将出现供过于求的情况，而石油供需端情况似乎更为复杂，周一公布的OPEC+联合技术委员得出的结论为，今年一季度全球石油产量将较需求高出140万桶/日，此前的评估为190万桶/日（较一个月前的预测少25%左右）。

值得留意的是，OPEC+目前恢复了他们在疫情早期停止的大约三分之二的产量，而对于油市前景，OPEC+认为对需求复苏持乐观态度，这导致油价目前维持高位。

不过，伊朗核协议第八轮谈判正在进行，美国国务院发言人Ned Price称美国希望在对伊谈判上取得“适度进展”，协议达成将有助于伊朗快速增产150万桶/日份额，而OPEC+部分成员国将于5月份上调产量基线，同时一季度美国等石油消费国仍在释放石油储备，一系列迹象均表明，一旦我们目前看到的奥密克戎情况未能于上半年出现大幅好转，届时石油市场供大于求的情况将给油价带来巨大的下行压力。

花旗大宗商品战略全球主管Ed Morse表示，过去一年，石油库存下降，供不应求，今年形势开始有所不同，预计不晚于今年第二季度，石油库存就会开始在全球加速增加。因此，我们预计油价今年会下跌而非上涨。预计，到今年第四季度，布伦特原油的平均价格将较逾75美元/桶降低10美元、12美元甚至15美元/桶。

投资者日内可重点关注美国12月ADP就业人数、美国至12月31日当周EIA原油库存。此外，周四（1月6日）将公布美联储FOMC公布货币政策会议纪要，料将影响油价走势。

WTI原油走势分析：警惕假突破可能，若回落关注73.0美元得失

小时图显示，WTI原油目前仍争夺于77.0美元，考虑到昨日油价突破缺乏动力，而上方亦面临78-80美元区域阻力。因而笔者暂时维持WTI原油于73.0-77.0美元区间整理的判断不改。

就本周而言，73.0美元得失将成为关键，若WTI原油能有效企稳于73.0美元上方，则后市仍有望反弹挑战77.0、79.0美元水平。但若击穿73.0美元，则需警惕进一步下行考验70.0美元水平可能。

（Billy撰）

本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式（税务、法律、会计）的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 (就此而言不包括港澳台地区)传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。

版权声明：除非为了浏览本网站的信息，或依照适用法律或本条款与条件许可，否则没有我们的特定书面允许，任何人不得以任何方式向第三方复制、篡用、上传、链接、公开演示，发行或传送本网站上的任何信息或内容。对于未经授权擅自转载的侵权行为，我们保留进一步追究相关行为主体的法律责任的权利。