俄罗斯乌克兰局势刺激黄金向上突破，金价有望进一步上涨

黄金价格要点：

• 在过去10个交易日中，金价有8个交易日上涨，突破了对称三角形阻力线

• 尽管金价的长期基本面背景仍令人怀疑，但俄乌冲突的更直接前景正促使投资者转向避险资产

• 金价技术面显示黄金价格有望继续上涨

俄罗斯乌克兰局势刺激黄金向上突破

今年2月，金价继续保持强劲涨势，继续无视其疲弱的季节性趋势和不断恶化的基本面因素——美国国债收益率不断上升，通胀预期不断下降。事实上，尽管几乎所有主要央行都暗示将在未来几个月加息，但地缘政治紧张局势仍令金价熠熠生辉。

尽管法国总统马克龙和美国总统拜登向俄罗斯总统弗拉基米尔·普京发出温和的外交姿态，但俄罗斯入侵乌克兰的可能性似乎仍然在增加，这引发了各种资产类别的重大波动。随着紧张局势加剧，金价短期内可能仍有一定上涨潜力，但最终会屈服于长期基本面因素，从而削弱市场对金价可持续上涨的信心。

黄金价格波动性上升支撑金价上涨

从历史上来看，与其他资产类别不同，黄金价格与波动性呈正相关性关系。虽然债券和股票等其他资产类别不喜欢波动性增加（因为这表明现金流、股息和息票支付等方面存在更大的不确定性），但黄金往往会在波动性较大的时期受益。东欧爆发战争的前景，一直是推动金价波动性上升的有力催化剂，从而支撑金价走高。

截至笔者发文，黄金价格波动性报18.96，为2020年3月以来最高水平。金价和黄金波动性之间的关系继续趋于正常：黄金价格和黄金价格波动性之间的5日相关性系数为+0.88，20日相关性系数为+0.19，一周前则分别为-0.14和-0.35。

黄金价格技术分析：看涨

黄金价格走势日图

黄金价格在上周五大幅上涨突破了是2021年11月和2022年1月高点构筑的对称三角形上轨，主要受俄罗斯可能会入侵乌克兰推动。昨日金价继续走高来到主要阻力汇合点：2019年5月低点、2020年3月低点和2021年3月低点的上升趋势线与2021年11月高点交叉在1877。如果俄罗斯和乌克兰之间的紧张趋势演变成全面战争，金价可能会迅速回到2021年6月创下的高点1916.62。

黄金价格走势周图

周线图来看，金价的长期前景已经变得更加乐观。黄金价格继续在4、13和26周EMA均线上方走高，其三条均线呈看涨排列。MACD指标在信号线上方走高，慢速随机指标则正在快速进入超买区间，暗示黄金价格短期内还将继续上涨。如果金价能突破1916.62则上方目标看向2020年底的高点和2021年初的高点：1959.41和1965.57。

IG客户情绪报告显示，68.28%的散户净看多黄金价格，多头与空头比为2.15:1；多头头寸较昨日增加10.89%，较上周减少13.44%；空头头寸较昨日增加7.19%，较上周增加38.37%。

作为一个反向指标，散户净看多暗示金价可能会继续下跌，不过净多头头寸较昨日增加却较上周减少，暗示当前散户情绪有所动摇，该指标指向性较为模糊。

（Christopher Vecchio撰，Cindy译）

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