美国CPI通胀是今天的焦点 - 比利时联合银行

比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，美国CPI通胀是今天的焦点。以下是该报告的主要内容。

市场

美国国债昨日的表现不如德国国债。美国国债收益率上升1.4个基点至6.5个基点，10-30年的情况更糟。主要走势发生在320亿美元10年期国债标售非常疲弱之后，WI标售停止近3个基点，标售覆盖低于平均水平。410亿美元的3年期国债标售也紧随其后，但只有1.4个基点，而买盘覆盖与平均水平相符。拍卖结果说明了持续抛售的中期风险，因为在需求疲软之际，美国国债收益率已达到15年来的最高(绝对)水平，而长期国债收益率正接近今年以来的高点(这也是多年来的高点)。

德国国债收益率曲线的牛市趋平。德国国债收益率(2年期)下降0.6个基点，至5.8个基点(30年期)。天然气价格的长期调整、乌克兰军队取得的进展以及随之而来的风险反弹都促成了这一走势。欧元兑美元汇率在盘中试图摆脱自2月份以来的下行趋势通道。欧元兑美元盘中突破1.02，但收市1.0122。欧元兑英镑测试了多年高位0.8721，随后收于0.8664。

美国CPI通胀是今天的主菜。市场普遍预期总体同比数据将连续第二个月下滑，从8.5%降至8.1%。燃料价格两位数的下降是罪魁祸首。同样的影响可能也会在9月份出现。另一方面，核心通胀在未来几个月将进一步上升，而业主等价租金将是最强劲的推动因素之一。市场普遍预期同比增长从5.9%升至6.1%。服务业通胀的动态也不会放缓。从市场角度来看，我们可能会发现，总体数据的减速可能足以弥补债券市场上的一些头寸。外汇和股市已经开始根据过去几个交易日的主导趋势进行调整。昨天纽约联储的月度调查(见下文)也可以用同样的方式解读。美联储的“管制期”开始了，为下周的政策会议创造了一个真空期。美联储批准再次加息75个基点，但美联储新的通胀预测会是什么样子，更重要的是他们明年的计划(在新的点阵图中)会是什么样子？货币市场目前低估了4%的政策利率峰值，我们仍然认为这一峰值过于保守，强化了我们对核心债券进一步走软的中期偏向，尽管短期内可能会有一些缓解。

新闻头条

纽约联储月度调查显示，美国消费者未来三年的通胀预期连续第四个月下降。物价上涨预期从7月份的3.2%下降到8月份的2.8%。相比之下，去年9月和10月的最高水平为4.2%。一年期预期从7月份的6.2%降至5.7%，而五年期预期则从2.3%降至2%。预计明年天然气价格将保持不变。食品和租金预计仍将上涨，尽管涨幅略低，分别为5.8%(-0.8个百分点)和9.6%(-0.3个百分点)。消费者认为房价仍将上涨，但不会超过2.1%，较上月大幅下降1.4个百分点，是2020年7月以来的最低水平。

捷克政府昨日在一次特别会议上批准了一项计划，对家庭和小型企业的电力和天然气价格设置上限。财政部长斯坦朱拉周日在公共电视台的一场辩论中表示，政府计划这么做。电价上限为每兆瓦时6捷克克朗，天然气为其一半。菲亚拉说，包括医院和学校在内的公共机构也将享受新立法，政府正在为大型企业准备解决方案。预计预算影响达到1300亿捷克克朗，将通过暴利税、国有或国有控股公司的股息和碳信用收入来支付。周一通过的法律草案现在必须得到议会两院的通过。

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