黄金价格展望：前狼后虎、金价被迫选择方向！关注底部确认信号

随着美国实际收益率的回落，黄金价格走势取得了很大进展；然而，除非金价跌破3月和8月震荡高点开始的下降趋势，否则现在就宣称这里是短期底部仍为时过早；根据IG客户情绪指数，金价短线倾向上行。

金价在美元的帮助下反弹

随着11月交易的继续，美元指数在上周末的迅速反弹助金价重获升势。黄金价格上周涨幅达到2.22%，使得金价免于因11月美联储利率决议后的疲弱而跌至年度新低。之前被认为可能是双重底的结构目前已经变为三重底，暗示金价可能已经寻得支撑。

无论如何，从基本面角度而言，美元的跌势是由对12月美联储加息幅度的预期明显下滑引起的，但目前加息50个基点的可能性仍然被低估。更重要的是，美国国债实际收益率仍未回落，其中10年期实际收益率在1.717%，与10月中旬时的年内高点1.815%相距不远。因此，尽管技术上的反转再度发挥作用，但仍有理由怀疑之前的价格是否足以维持反弹。

金价反弹之际，黄金波动性持稳

从历史角度来看，黄金价格与其波动性之间的关系与其他类别资产不同。尽管其他类别的资产（如债券和股票）不喜波动性的增加（因其表明现金流、股息和息票支付等方面具有更大的不确定性），但黄金却常常在波动性较高的时期获益。黄金波动性已经被证明是稳固的，在美元回撤的背景下，黄金价格获得了一定的喘息空间。

黄金波动性GVZ技术分析：日线图（2021年11月至2022年11月）

截至笔者撰稿时，黄金波动率GVZ（以Cboe黄金波动率ETF为准，追踪GLD期权链的1个月黄金隐含波动率）在18.31。GVZ和黄金价格之间的5日相关系数在0.02，而20日相关系数在0.34。一周前（10月31日），二者之间的5日相关系数在0.52，而20日相关系数在0.38。

黄金价格术分析：日线图（2021年11月至2022年11月）

金价的三重底形态可能已经形成，该形态的支撑位于1614/17；自9月底以来的多个早晨之星蜡烛形态强化了这一底部。但从3月和10月高点开始的下降趋势线仍然是未来上行路上的阻力，在金价突破该下降趋势之前就认为出现了转折还为时过早。耐心仍然是这场游戏的关键，但“如果金价突破了1680附近的区域......将看到价格回到前几个月的支撑（已经转化为阻力）之上，并打破3月和10月高点开始的下降趋势”。

黄金价格技术分析：周线图（2015年10月至2022年11月）

如果金价突破了3月和10月高点开始的下降趋势（即1680一线），以及2015年低点/2020年高点区间的38.2%斐波回撤水平1682.27一线，则将使得未来走势前景更加看涨。在突破完成之前，“考虑到技术指标在周线时间框架上的发展需要很长的时间，环境的突然转变表明，日线时间框架（以及更小的时间框架，如4小时）将在未来几天/几周内受到广泛关注。”

IG客户情绪指数：黄金（2022年11月7日）

黄金：散户持仓数据显示，有75.34%的散户是净多头，多空比在3.05：1。净多头的数量比昨天高6.16%，比上周低9.51%；而净空头的数量比昨天高21.11%，比上周高33.17%。

通常认为散户持仓数据是一种反向指标，散户是净多头的事实表明金价可能继续下跌。

然而，净多头数量比昨天和上周均有减少。最近的散户情绪变化暗示，尽管散户仍然是净多头，但目前的金价可能很快就会转为看涨。（Christopher Vecchio撰 Ashley译）

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