WTI原油：G7俄油限价“形同虚设”，技术面暗示油价将续跌！

摘要：G7俄油限价“形同虚设”，或设于65-70美元区间内，WTI原油再度失守80美元关口；技术面暗示油价将续跌！

65-70美元？欧盟对俄石油限价谈判陷僵局

周三（11月23日）有关欧洲天然气价格上限与G7对俄石油价格上限的讨论仍在持续。G7计划本周宣布俄罗斯海运石油的价格上限，从而配合12月5日欧盟对俄的石油禁运。据知情人士透露，七国集团最新的预计是把价格上限设置在65-70 美元的区间范围内。

不过，对俄上限的决定或需要获得欧盟全部成员支持，然而65-70美元的上限区间显然远高于最初设定的40美元上方，这引发部分欧洲国家的不满。G7推动的上限计划的目标有二：一为保持俄罗斯石油的流动，避免全球价格飙升，二为限制莫斯科的收入，鉴于能源价格与通胀关系密切，显然对欧美当前情况而言控制通胀更为重要。

根据历史数据来看，俄罗斯石油生产成本大约在45美元附近，而65-70美元的上限价格意味对俄罗斯收入影响极小。潜在上限价格范围公布后，WTI原油周三（11月23日）自高位82.0美元大幅下挫6%至日内低位76.83美元，因较高的石油限价令俄罗斯将采取减产举措报复可能性下降。

对俄限价公布后油价为什么下跌？

实际上，65-70美元的上限价格符合笔者的预期，因欧佩克+于10月的部长级会议上宣布减产200万桶/日，而周一（11月21日）在油价受到欧佩克+讨论增产传闻而大幅反弹之际，沙特再度出面澄清，表示欧佩克将持续减产行动至2023年年底。

笔者提醒，欧佩克+200万桶/日的减产行动由于欧佩克成员国产量恢复缓慢，实际减产仅为100万桶/日，而IEA上周在其月度报告中预计，一旦俄罗斯采取减产行动作为对限价的报复，到明年3月底，俄罗斯的日产量可能较战前水平减少近200万桶/日，明年平均日产量仅为960万桶。这意味欧佩克成员国与俄罗斯整体减产将达到300万桶/日减产，这足以让油价扭转跌势。

不仅如此，周三（11月23日）公布的EIA报告显示，11月18日当周美国战略石油储备（SPR）库存减少160.1万桶至3.905亿桶，降幅0.41%。美国至11月18日当周EIA战略石油储备库存为1984年3月23日当周以来最低。

美国能源安全特使Hochstein本周曾表示,将在战略石油储备(SPR)上寻找机会,当油价在70美元/桶的范围内时,将寻求立即回购石油。

毫无疑问的是，一系列举措无疑让沙特、俄罗斯进一步减产意愿有所下降。简单而言，笔者认为供给端对油价的影响因素正在下降。而油价则受到经济衰退、需求下降的影响续跌，但显然进一步下行空间受限，尤其在油价回落至70美元很可能将引发原油多头的的关注。

美联储放缓加息可能性增加，但货币政策仍存不确定性

周四（11月24日）公布美联储11会议纪要，一些与会者指出，随着货币政策接近足够限制性的水平，放慢加息步伐是适当的。正如之前所言，美联储放缓加息主要考虑货币政策的累积收紧程度，货币政策行动与经济活动和通货膨胀行为之间的滞后性，以及经济和金融发展状况。

美联储会议纪要公布后，利率期货显示，美联储利率将在明年6月达到5.03%的终端水平。美联储于12月会议加息50个基点的可能性至79%。与此同时，美国10年期国债收益率跌至3.724%，2年期国债收益率跌至4.48%。

笔者认为，美联储11月会议纪要主要点出了放缓加息步伐的可能及主要原因。同时强调终端利率很可能出现在5%上方，但并未完全排除进一步大幅加息可能。关键或仍在于通胀前景上，由于当前通胀仍远高于目标2%水平（美国10月CPI同比增长7.7%）。

后续投资者可关注地缘政治局势是否导致能源价格再度大幅上涨，另一方面则可关注美国劳动力市场情况，是否在放缓加息预期下最终形成工资-物价螺旋上涨。需警惕的是，一旦美联储发现通胀无法控制，届时或采取更大规模的加息打压通胀预期。

WTI原油技术分析：中期跌势并未结束，目标指向65.0美元

日线图显示，WTI原油受阻93.0以来维持震荡下行，暗示中期跌势并未扭转，空头仍占据主导。与此同时，WTI目前击穿长期下降趋势线并形成“双顶”结构，短期可关注80美元关口得失

展望后市，若WTI原油有效击穿80.0美元支撑，则有望进一步下行考验70.0美元甚至65.0美元水平。（Billy撰）

本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式（税务、法律、会计）的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 (就此而言不包括港澳台地区)传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。

版权声明：除非为了浏览本网站的信息，或依照适用法律或本条款与条件许可，否则没有我们的特定书面允许，任何人不得以任何方式向第三方复制、篡用、上传、链接、公开演示，发行或传送本网站上的任何信息或内容。对于未经授权擅自转载的侵权行为，我们保留进一步追究相关行为主体的法律责任的权利。