中央银行如何影响外汇市场？

中央银行职责主要包括稳定物价，以促进可持续经济增长，同时维持金融系统的总体稳定。当央行认为有必要时，将运用货币政策框架下的政策工具干预金融市场。外汇交易者对货币政策的实施保持高度关注以及时把握货币波动产生的盈利机会。

本文重点介绍了主要央行的责任及其政策如何影响全球外汇市场。

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什么是中央银行？

中央银行是世界各国用来管理其商业银行等金融机构、设定基准利率和促进全国金融稳定的独立机构。

中央银行主要通过以下方式调控金融市场：

• 公开市场操作：公开市场操作是指央行在公开市场上买卖证券（债券）的过程，目的在於释放或收紧银行系统中的货币流通量。

• 中央银行利率：中央银行利率通常是指贴现率或联邦基金利率等政策利率，由货币政策委员会设定，通过调节政策利率目标水平来促进或抑制经济活动。

中央银行的利率决议对汇率的影响是巨大的，那么如何才能在重磅利率决议之前做好准备将风险降至最低同时又能牢牢把握市场剧烈震荡下带来的财富之机呢？

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中央银行如何干预外汇市场

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此外，中央银行也充当最後贷款人的角色，当不利因素冲击引发金融市场流动性短缺且无法通过其它方式解决时，将由央行作为最後贷款人提供流动性支持。

中央银行作为最後贷款人可以增加投资者的信心，投资者更放心政府以及银行等金融机构履行其债务义务，这有助於降低借贷成本。

全球主要央行

美联储

根据2016年的三年度央行调查报告，美联储掌管著世界上交易最广泛的货币。美联储的货币政策不仅直接影响美元，同时也牵动著其他货币，这也是为什么美联储的一举一动如此备受关注的原因。美联储货币政策目标旨在稳定物价以及促进充分就业。

欧央行

与其它央行不同，欧央行是欧盟所有成员国的中央银行，该央行货币政策目标是维护价格稳定，并通过稳定的价格，实现经济增长和创造就业岗位。欧元是世界上流通量第二大的货币，因此也往往引起外汇交易者的重点关注。

英央行

英央行的货币政策目标包括货币稳定和金融稳定，该央行采取双峰监管模式，在英央行之下设两个金融监管局：金融行为监管局（FCA）和审慎监管局（PRA），英央行除了负有货币职能外，还负起了全面监管金融机构的职责。

日央行

日央行优先考虑物价、以及支付和结算系统的稳定。日央行长期以来维持宽松货币政策，将利率维持在极低的水平，鼓励企业和民众投资和消费，以促进经济复苏。

中央银行的责任

虽然各国中央银行的责任不尽相同，但主要责任仍大同小异，包括：

1）、维持物价稳定：各国央行有保护本国货币稳定的责任，这主要通过保持经济中适度的通货膨胀水平来实现。

2）、维护金融系统稳定：中央银行会对商业银行进行一系列压力测试，以降低金融部门的系统性风险。

3）、促进经济的平衡和可持续增长：一般来说，一个国家主要通过两个途径刺激其经济：财政政策（政府支出）和货币政策（央行调控）。

4）、监管金融机构：中央银行肩负著为公众利益监管商业银行等金融机构的职责。

5）、促进充分就业：除了价格稳定和可持续增长之外，各国央行也致力於促进就业最大化。

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中央银行和利率

中央银行设定政策利率目标水平，然後基於此基准利率，形成个人存款利率、住房贷款利率以及信用卡利率等。政策利率目标水平首先引导银行间隔夜拆借利率，然後传导至其它实体利率。

中央银行利率影响如下图所示：

由於各国央行实行准备金制度，以确保有足够的现金用於日常的取款业务，商业银行每日清算时需满足准备金率的要求，如果商业银行在中央银行的账户余额低於准备金率，商业银行可以根据隔夜利率向中央银行借入资金。

商业银行接受存款并发放贷款，向存款人支付较低的存款利息，向贷款人收取较高的贷款利息，商业银行的收入主要来自於两者之间的息差。

央行如何影响外汇市场

外汇交易员重点关注央行行长对货币政策前景的措辞，以寻找央行是否可能提高利率或降低利率的线索，暗示利率上升或下降被成为鹰派或鸽派，这些微妙的线索被成为前瞻指引，往往会引起外汇市场产生波动。

如果市场预期央行即将开始加息周期，交易者看涨该货币，可能建立这一货币的多头头寸，而预期央行采取鸽派立场，则会看跌该货币。

中央银行利率的变动也为交易者提供了套利交易的机会，如果两国之间的利差较大，套利交易者可能从低利率国家借入资金，然後存入高利率的国家，赚取两者之间的息差。

（Richard Snow撰，Chris Li译）

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