至关重要的一周是美联储、英国央行和欧洲央行的政策会议 - 比利时联合银行

比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，至关重要的一周是美联储、英国央行和欧洲央行的政策会议。以下是该报告的主要内容。

市场

上周五的会议很快就被人们遗忘了。美国12月个人消费支出平减指数和支出数据接近共识，这是在本周早些时候第四季度GDP发布后可以预期的。密歇根大学(University Michigan)的消费者信心最终数据显示，未来1年通胀预期下调至3.9%(之前为4%)，未来5-10年通胀预期下调至2.9%(之前为3%)。在美联储、英国央行和欧洲央行政策会议即将召开的关键一周，这些数据并未改变市场的思维/重新配置。美国收益率曲线的日变化介于+1.9个基点(2年期)和-1.9个基点(30年期)之间。德国国债收益率累计升至2.8个基点，曲线底部表现弱于侧翼。10年期德国国债收益率差扩大至2个基点，意大利表现不佳(+4个基点)。欧元兑美元维持在极窄的周区间(1.084-1.092)内，周收盘价为1.0868。上周该货币对未能突破1.0942阻力位(2021-2022年下跌期间的50%回档位)。试金石将于本周揭晓。欧元兑英镑本周收于0.8774，脱离了约0.8850的周内高点。本月早些时候，0.88的阻力区依然存在，但其基本原理与欧元/美元的情况相同:真正的考验将在本周到来。美国和欧洲主要股市周五收盘小幅上涨，纳斯达克再次例外(上涨1%)。

中国股市从农历纽约假期重新开市，涨幅相对较小(<1%)。核心债券和欧元/美元将何去何从。在专家小组敦促政府和日本央行修改他们的联合政策声明并将通胀目标作为长期目标后，日元有所走强(美元兑日元129.50)。其中一名委员说，收益率函数和债券市场的正常化可能意味着需要全面反思货币政策。他也是今年春季日本央行副行长的候选人之一。这一事件再次增加了日本央行结束其长达10年的货币宽松政策的压力。

今天的经济日历包括西班牙和比利时的通货膨胀数字。这些数据只是明天德国和法国数据以及周三欧洲货币联盟数据的前奏。市场普遍预期，总体通胀率和核心通胀率都将温和放缓，分别从同比9.2%降至9%，从5.2%降至5.1%。与明天公布的第四季度GDP数据(预期季度环比下降0.1%)一起，它们为周四的欧洲央行会议提供了最终信息——尽管它们不会改变结果(加息50个基点)。本周的美国生态日历也排得满满都是消费者信心指数、芝加哥PMI、ADP就业变化和制造业ISM，周三FOMC会议将召开，之后将公布非农就业数据和非制造业ISM。这种复杂的触发因素为市场航行带来了恶劣的天气。我们的主要观点是，核心债券将遭到抛售，德国国债的表现将逊于美国国债。欧元兑美元1.0942的信心将取决于建设性风险情绪是否存在。

新闻及观点

评级机构标准普尔将匈牙利长期和短期外币和本币债务评级从BBB下调至BBB-。标普表示:“此次评级下调之前，匈牙利在新冠肺炎大流行和俄罗斯-乌克兰冲突的背景下遭受了一系列经济冲击，削弱了财政和货币当局的政策灵活性。”标普预计，“鉴于能源成本依然居高不下、利息账单不断上升，以及经济前景充满挑战，财政整顿将很困难”。至于欧盟资金的可获得性，标普的基本预期是“匈牙利和欧盟将达成协议，欧盟资金不会大幅削减”。标普将匈牙利的信用评级展望定为稳定，因为标普预计“尽管财政和货币政策的灵活性面临挑战，但匈牙利经济将在未来两年避免经济大幅下滑，并经受住俄乌战争的间接影响”。标准普尔预计匈牙利今年经济增长0.3%。

标准普尔还确认了澳大利亚的AAA长期评级。前景是稳定的。标准普尔预测，2023年至2026年，政府赤字将低于2%。该机构预计，在此期间，政府净债务将保持在GDP的30%左右。标普认为，由于失业率保持在低位，且受益于大宗商品价格高企，澳大利亚未来三年有望避免衰退并实现增长。标准普尔仍预计，在截至2024年6月的财政年度，即使货币紧缩开始生效，经济增长仍将保持在1.5%的良好水平。