非农就业报告前瞻:美联储、美元和股市反应的五种可能性以及概率

经济学家预计2月份非农就业人数将增加约20万人。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示，即将到来的利率决定的命运取决于这份报告。

考虑到工资增长对通胀的影响，它在决定结果方面发挥着关键作用。

“还没有做出决定”——美联储主席杰罗姆·鲍威尔试图缓解市场对两周后可能加息50个基点的担忧，这只会提高人们对即将到来的报告的预期。对于定于3月10日格林尼治标准时间13:30（北京时间21：30）发布的NFP报告，有五种不同的可能性。投资者们都坐立不安。

总体非农就业数据(NFP)和平均时薪在决定美联储加息25或50个基点方面发挥着关键作用。为什么工资很重要？当人们赚更多的钱时，他们就会花更多的钱，从而推高物价——而美联储现在的重点是降低通胀。

此外，鲍威尔和他在美联储的同事强调，他们关注的是“非住房核心服务通胀”，即与人们提供的服务及其成本相关的价格。经济日历显示，平均时薪月预期增长0.3%，与上月相同。

收入最近一直在有限的范围内波动，每0.1%的偏差都可能造成不同:

来源:FXStreet

尽管如此，在上一次以51.7万份就业的大幅增长震惊投资者之后，这一整体数据仍然是市场上最具影响力的数据。这一次，经济学家预计将增加约20万。

在12份报告中，美国非农就业报告有11份意外上行

来源:FXStreet

这样的结果将表明，劳动力市场将恢复到标准的扩张水平——这将与大流行前的增长水平一致。美联储希望劳动力市场降温，如果需要对抗通胀，甚至希望出现暂时的失业。

下面的五种情况涵盖了所有可能的情况，它们是基于就业增长的巨大意外(对任何一方来说)都比工资更重要的观点。然而，不能排除其他极端情况。

非农就业人数的五种可能性

1)就业岗位再次激增

如果美国报告2月份就业岗位增加超过30万个，这将意味着劳动力市场处于火热状态，美联储需要加息50个基点。

美元将因加息预期而上涨，股市可能会遭受重大损失。如果工资低于预期，我们可能会看到一些对股市的安慰——支付较低的工资会加强公司的底线。不过预计股市将以较低的价格收盘。

概率:低。很难想象再来一份强劲的就业报告，但非农就业报告任何可能性都存在。

2)与预期的就业数据一样，薪资表现强劲

如果增加约20万个就业岗位，工资增长0.4%或更高，将对股市造成痛苦，并最终提振美元。

外汇市场的最初反应可能是美元下跌，以回应这一就业数据。投资者和算法对中性数字的反应可能是“情况本可能更糟”。然而，在这样的条件反射动作之后，焦点将转移到工资，并推动美元飙升。

这样的波动在大型风险事件中很常见。建议谨慎交易。债券市场可能倾向于加息50个基点，但要等待下周的消费者价格指数(CPI)报告，才能得出最终结论。

概率:高。劳动力短缺依然严重，导致工资上涨。

3)就业增长符合预期，工资增长中性

增加约20万，月工资增长0.3%，符合预期。这将导致混乱的交易，并可能导致美元在此前强劲上涨后出现一些疲软。股市可能会小幅收高。

然而，这种震荡交易不太可能导致任何重大突破，也不太可能导致任何有关美联储决定的报道。这只会提高CPI报告的重要性。

概率:中等。虽然经济学家的预期是有道理的，而且是在所有领先指标出炉之后才做出的，但非农就业数据往往会让人感到意外。

4)就业增长符合预期，工资疲软

约20万个就业岗位的增长和0.2%的工资增长将为市场提供缓解。任何来自劳动力市场的通胀压力降低的迹象都将降低加息50个基点的可能性，从而推动美元下跌、股市上涨。

与第二种情况类似，由于整体数据好坏参半，交易可能会出现波动。此外，利率决定的最终结果将等待CPI报告。

概率:低。如前所述，劳动力短缺可能导致工资上涨，而不是下降。

5)就业增长疲软

如果美国经济只增加10万个就业岗位或更少，市场的反应将迅速有利于股市，不利于美元——扭转鲍威尔引发的走势。

如果工资增长强劲，美元将大幅下跌并无法回升，而股市的上涨可能在一定程度上受到限制，但它们仍有可能上涨。

概率:中等。在一个出色的月份之后，预计就业增长疲软是有道理的，但经济指标仍然强劲，这使得这种情况不太可能发生。

最终的想法

由于美联储主席鲍威尔在3月22日会议前关注其他即将公布的数据，这份非农就业报告将引发比往常更大的波动。敦促交易时要小心，要么降低杠杆，要么对新交易者完全跳过这个风险事件。